> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中美关系新阶段下的投资机遇总结 ## 核心内容 2026年，中美关系进入“建设性战略稳定关系”新阶段，标志着两国关系进入一个新的范式。这一阶段强调合作、竞争、分歧可控和和平可期，释放了中美“愿意对话、能够合作、避免冲突”的积极信号。中美在人工智能治理、高科技合作等关键领域展现出更多合作空间，同时，中国在科技、经济、制造业等方面实力显著增强，而美国在对华竞争中面临美元霸权走弱、经济复苏乏力等问题。 ## 主要观点 1. **中美关系新定位**： - 2026年5月，两国元首同意构建“建设性战略稳定关系”，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引。 - 新定位强调积极合作、良性竞争、常态分歧和持久和平，标志着中美关系从对抗走向合作与稳定。 2. **中国实力增强**： - 中国在经济、科技和制造业方面持续发展，已成为全球重要的贸易伙伴和科技大国。 - 2026年，中国GDP总量（按购买力平价调整）已接近美国的1.3倍，人均GDP超过全球平均水平。 - 中国制造业增加值占全球比重接近30%，并成为全球最大的工业体系。 3. **美国对华竞争失效**： - 美国的“小院高墙”政策对华竞争未能有效遏制中国崛起。 - 美国经济K型复苏，特朗普支持率下滑，面临政治和经济双重压力。 - 美元霸权持续走弱，全球多个国家开始寻求多元化结算方式，对“石油-美元”体系构成挑战。 4. **AI竞争成为关键战略**： - 中美在AI领域展开激烈竞争，中国在论文、专利、工业机器人安装量等方面领先。 - 美国在顶尖AI模型研发和高影响力专利方面仍占优势，但中美AI模型性能差距已显著缩小。 ## 关键信息 ### 投资机遇 1. **科技加速扩散**： - 若中美暂停部分出口管制，可能为科技合作和企业盈利修复创造空间。 - 关注服务器、储能、CPU/GPU等大推理赛道，以及上下游环节。 2. **企业出海与全球布局加速**： - 中美关系边际缓和可能带来更宽松的投资审批环境。 - 中国企业在海外关键市场的投资、产能投放和渠道拓展有望加速。 3. **人民币国际化正当时**： - 人民币或延续稳中偏强走势，关注高进口依存行业的盈利修复。 - 人民币资产吸引力提升，叠加中东主权资金流入，相关标的有望实现出口规模与市场估值同步提升。 ### 风险提示 - 地缘冲突变化超预期。 - 美联储经济政策超预期。 - 中美关系缓和的持续时长存在不确定性。 ## 投资建议 - 关注中美关系缓和带来的科技合作、企业出海及人民币国际化等机遇。 - 警惕地缘政治、美联储政策及中美关系的不确定性。 ## 相关研究 - 《会有沃什“冲击”吗？——油价上涨、经济影响与美联储政策前景展望》 - 《中东局势追踪（二）——和谈预期升温，不确定性仍存》 - 《Warsh 参议院听证会发言：独立性不可让步，控制通胀是使命》 - 《战后重建叙事下，该配什么资产？》 - 《如何评估战争推涨油价后，海外经济的“疤痕效应”？》 ## 总结 中美关系进入新阶段，双方在科技、经贸和全球治理等领域展现出更多合作可能。中国在经济和科技上的持续发展为投资提供了新机遇，包括科技合作、企业出海及人民币国际化。然而，中美关系的不确定性及地缘政治风险仍需关注。