深度报告-2026-06-11-东方财富证券-宏观专题_中美关系新阶段下的投资机遇_31页_3mb

报告摘要

中美关系新阶段下的投资机遇总结

核心内容

2026年，中美关系进入“建设性战略稳定关系”新阶段，标志着两国关系进入一个新的范式。这一阶段强调合作、竞争、分歧可控和和平可期，释放了中美“愿意对话、能够合作、避免冲突”的积极信号。中美在人工智能治理、高科技合作等关键领域展现出更多合作空间，同时，中国在科技、经济、制造业等方面实力显著增强，而美国在对华竞争中面临美元霸权走弱、经济复苏乏力等问题。

主要观点

中美关系新定位：
- 2026年5月，两国元首同意构建“建设性战略稳定关系”，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引。
- 新定位强调积极合作、良性竞争、常态分歧和持久和平，标志着中美关系从对抗走向合作与稳定。
中国实力增强：
- 中国在经济、科技和制造业方面持续发展，已成为全球重要的贸易伙伴和科技大国。
- 2026年，中国GDP总量（按购买力平价调整）已接近美国的1.3倍，人均GDP超过全球平均水平。
- 中国制造业增加值占全球比重接近30%，并成为全球最大的工业体系。
美国对华竞争失效：
- 美国的“小院高墙”政策对华竞争未能有效遏制中国崛起。
- 美国经济K型复苏，特朗普支持率下滑，面临政治和经济双重压力。
- 美元霸权持续走弱，全球多个国家开始寻求多元化结算方式，对“石油-美元”体系构成挑战。
AI竞争成为关键战略：
- 中美在AI领域展开激烈竞争，中国在论文、专利、工业机器人安装量等方面领先。
- 美国在顶尖AI模型研发和高影响力专利方面仍占优势，但中美AI模型性能差距已显著缩小。

关键信息

投资机遇

科技加速扩散：
- 若中美暂停部分出口管制，可能为科技合作和企业盈利修复创造空间。
- 关注服务器、储能、CPU/GPU等大推理赛道，以及上下游环节。
企业出海与全球布局加速：
- 中美关系边际缓和可能带来更宽松的投资审批环境。
- 中国企业在海外关键市场的投资、产能投放和渠道拓展有望加速。
人民币国际化正当时：
- 人民币或延续稳中偏强走势，关注高进口依存行业的盈利修复。
- 人民币资产吸引力提升，叠加中东主权资金流入，相关标的有望实现出口规模与市场估值同步提升。