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股指上行，关注中美关系

核心内容

近期A股市场表现强劲，股指持续上行，市场资金承接良好。中美关系成为市场关注的焦点，尤其是特朗普访华及英伟达CEO黄仁勋加入访华代表团，释放出积极的科技合作信号。此外，美国宏观经济数据超预期，推动海外股市上涨，而A股市场则在政策支持和资金流入下保持稳定。

主要观点

• 中美关系影响市场情绪：特朗普访华及黄仁勋加入代表团表明双方在科技领域寻求合作，有助于缓解市场对中美关系紧张的担忧，为A股市场带来正面影响。
• A股表现亮眼：A股三大指数低开高走，上证指数站上4200点平台，创2015年7月以来新高，创业板指创历史新高。
• 行业分化明显：电子、通信、环保、机械设备等行业涨幅居前，而房地产、非银金融、食品饮料等行业表现较弱。
• 市场资金活跃：沪深两市成交额连续六个交易日保持在3万亿元以上，显示市场活跃度提升。
• 股指期货市场变化：股指期货的成交量和持仓量同步上升，基差基本收敛，显示市场对股指的预期趋于一致。
• 风险提示：若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期或地缘风险升级，股指可能面临下行压力。

关键信息

宏观经济数据

• 美国4月PPI：同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%。
• 美元指数与A股走势：两者呈现一定的相关性，美元指数波动可能影响A股市场情绪。
• 美国国债收益率与A股走势：美国国债收益率下降，A股指数上行，显示市场对风险资产的偏好。
• 人民币汇率与A股走势：人民币汇率略有波动，但A股指数持续上涨。

现货市场表现

• 上证指数：5月13日收于4242.57点，涨幅0.67%，创2015年7月以来新高。
• 创业板指：收于4038.33点，涨幅2.63%，创历史新高。
• 沪深300指数：收于4998.34点，涨幅1.02%。
• 市场成交额：连续六个交易日保持在3万亿元以上，显示市场活跃度高。
• 融资余额：持续上升，显示市场资金面较为宽松。

股指期货市场

• 持仓量与成交量：IF、IH、IC、IM合约的持仓量和成交量均有所上升。
• 基差变化：当月合约基差基本收敛，次月、下季、隔季合约基差有所波动，但整体趋势稳定。
• 跨期价差：各合约的跨期价差在不同时间段内有所变化，但整体趋势显示市场对远期合约的偏好有所增加。
• 外资持仓：外资在IH、IF、IC、IM合约中净持仓数量有所波动，显示外资对A股市场的关注和参与度。

风险提示

• 政策风险：若国内政策落地不及预期，可能对市场产生负面影响。
• 货币政策风险：海外货币政策超预期可能影响资金流动，进而影响A股市场表现。
• 地缘风险：地缘政治风险升级可能引发市场恐慌，导致股指下行。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号 F03147242
• 朱思谋：从业资格号 F03142856

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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