20250322-银河期货-双焦_反弹缺乏足够动力_向下寻求成本支撑_32页_11mb

双焦市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年3月22日焦煤和焦炭市场的综合情况，指出当前双焦市场基本面边际改善，但中长期供需仍偏宽松，导致反弹缺乏足够动力，整体维持偏空观点。价格走势主要受成本支撑影响，市场仍存在向下压力。

主要观点

• 焦煤市场：当前焦煤价格触及部分煤矿成本，但多数煤矿仍有利润，产量较为稳定。进口蒙煤供应充足，但由于下游采购积极性一般，口岸库存高位，通关受限。预计下周焦煤价格维持稳中偏弱运行。
• 焦炭市场：焦炭价格在第十一轮降价后延续弱稳，市场看跌情绪依然存在。钢厂铁水产量回升，但焦炭供需边际好转不足以支撑价格上涨，仍面临下跌压力。
• 供需格局：短期焦煤产量以市场调节为主，维持稳定；焦炭方面，独立焦企产能利用率小幅回升，但整体仍处于盈亏平衡边缘。
• 库存情况：焦煤和焦炭库存总体有所增加，尤其是焦煤库存，显示市场供应压力较大。
• 交易策略：建议单边交易延续逢反弹做空，套利和期权暂观望，关注期现正套机会。

关键信息

焦煤市场

• 现货价格：本周多数煤种小幅下跌或持稳，个别煤种小幅反弹。
• 国内供应：煤矿产能利用率84.06%，原煤日均产量189.48万吨，精煤日均产量73.69万吨。
• 进口蒙煤：甘其毛都口岸日均通关831车，通关车次上升但整体不高，口岸库存维持高位。
• 库存数据：焦煤总库存（折算成精煤）3758.4万吨，环比增加14.4万吨，同比增加304.7万吨。
• 成本支撑：部分煤矿成本被触及，但多数煤矿仍有利润，产量未大幅下降。

焦炭市场

• 现货价格：焦炭价格弱稳运行，市场看跌情绪仍存。
• 供应情况：独立焦企产能利用率71.54%，焦炭日均产量63.81万吨。
• 需求情况：钢厂铁水产量回升明显，日均236.26万吨，环比增加5.67万吨。
• 库存数据：焦炭总库存1052.5万吨，环比下降27.7万吨，同比增加111.5万吨。
• 利润情况：钢厂平均盈利率53.25%，但焦炭平均盈利为-52元/吨，部分地区焦炭亏损。

市场趋势

• 价格走势：双焦价格整体偏弱，反弹缺乏动力。
• 供需平衡：中长期供需偏宽松，难以走出显著反弹。
• 成本支撑：市场向下主要关注煤矿成本支撑。

周度数据追踪

焦煤供给

• 煤矿产能利用率：84.06%（-0.84%）
• 原煤日均产量：189.48万吨（-1.89万吨）
• 精煤日均产量：73.69万吨（-0.26万吨）
• 煤矿总库存：604.9万吨（+0.6万吨）
• 洗煤厂总库存：365.5万吨（+4.0万吨）

焦炭供给

• 独立焦企产能利用率：71.54%（+1.51%）
• 焦炭日均产量：63.81万吨（+1.35万吨）
• 钢厂焦化产能利用率：87.46%（+0.26%）
• 钢厂焦化日均产量：47.42万吨（+0.14万吨）
• 焦炭总库存：1052.5万吨（-27.7万吨）

供应与需求

• 铁水产量：236.26万吨（+5.67万吨）
• 高炉开工率：81.96%（+1.38%）
• 钢厂盈利率：53.25%（同比+30.31%）

交易建议

• 单边交易：近期延续震荡偏弱，以逢反弹做空为主。
• 套利交易：暂观望。
• 期权交易：暂观望。
• 期现交易：关注期现正套机会。

作者与免责声明

• 作者：周涛，期货从业证号F03134259，投资咨询证号Z0021009。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。

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