20161109-梧桐树新三板-意昂股份-832609.OC-新三板智能电梯维保第一品牌_12页_1mb

意昂股份（832609）总结

核心内容

意昂股份（832609）是一家专注于电梯维保服务的公司，于2015年6月9日挂牌新三板，成为电梯维保行业第一家挂牌企业。公司致力于构建从电梯销售、安装、维保、物联网到再制造的全产业链服务体系，特别是在电梯物联网安全管理系统方面取得了技术突破，成为行业领先者。

随着房地产市场调整和电梯产能过剩，电梯行业正逐步从制造向维保服务转型。维保市场因老旧电梯数量增加和用户对电梯安全运行要求的提升而呈现出巨大的发展空间。意昂股份凭借其专业资质、技术优势和完善的售后服务体系，在竞争激烈的市场中占据有利位置。

主要观点

1. 行业趋势：电梯行业正由制造业向维保服务业转变，维保业务将成为未来行业发展的主要方向。
2. 技术优势：意昂股份成功研发“电梯物联网安全管理系统”，提升了电梯运行的安全性和维护效率，增强了市场竞争力。
3. 业务模式：公司构建了覆盖销售、安装、维保、物联网和再制造的全产业链服务体系，强化了服务能力和客户粘性。
4. 财务表现：2015年公司实现营业收入103,385,188.39元，同比增长19.94%；净利润达到10,461,262.96元，同比增长232.52%，显示公司盈利能力显著增强。
5. 增长潜力：公司通过拓展维保业务和政府项目，提高了毛利率和盈利水平，展现出较强的业务增长潜力。

关键信息

财务指标概览

• 总股本：2990万股
• 流通股本：1415万股
• 总市值：6039万元
• 每股盈利：0.17元
• 动态市盈率：11.88
• 市净率：1.06
• 每股净资产：1.9元

2015年财务数据亮点

• 营业收入：103,385,188.39元，同比增长19.94%
• 净利润：10,461,262.96元，同比增长232.52%
• 毛利率：21.35%，同比提升5.59个百分点
• 资产负债率：61.55%，同比下降20.6个百分点
• 利息保障倍数：5.45，同比增长45.8%
• 基本每股收益：0.39元，同比增长143.75%

业务增长驱动因素

• 加大安装和维保业务的开拓力度，提高毛利率
• 承接政府项目，如涵江区卓坡经济适用房电梯安装业务和石狮长福社区改造工程电梯装潢工程，带来稳定收入
• 政府补贴增加，如挂牌补助和物联网项目资金，对营业外收入形成有力支撑

风险提示

1. 应收账款坏账风险：公司应收账款余额为36,401,296.74元，占总资产27.44%、营业收入35.21%，存在回收风险。
2. 行业竞争加剧：随着电梯安全法规的完善，制造企业可能进入维保市场，加剧行业竞争。
3. 客户和区域集中风险：公司主要客户为政府和大型国企，业务依赖政府采购，若区域经济放缓将影响业绩。
4. 偿债能力风险：资产负债率为61.55%，仍处于较高水平，流动比率1.48，速动比率0.96，存在一定的流动性压力。
5. 实际控制人不当控制和公司治理风险：庄佟伟和郭秋榕合计持有公司75%的股权，存在控制权过于集中风险。
6. 对外担保风险：公司对外担保余额为600万元，占净资产11.80%，存在连带责任和财务风险。

总结

意昂股份作为新三板智能电梯维保行业的先行者，凭借技术创新和完善的售后服务体系，正在逐步向维保服务领域转型。2015年公司财务数据表现强劲，营业收入和净利润均实现大幅增长，资产负债率下降，利息保障倍数提升，显示出公司财务状况的改善。然而，公司也面临应收账款坏账、行业竞争、客户集中、对外担保和公司治理等多方面的风险，需持续关注其应对措施和未来发展策略。