2024-01-03-恒力期货-恒力期货化工品日报_86页_6mb
报告摘要
投资咨询业务资格:
编号：证监许可〔2012〕338号。
报告内容总结：
- 恒力期货化工品日报（20240103）
- 重点关注油品、芳烃、建材等领域，并提供相应的行情分析，旨在帮助投资者进行短期决策。
- 报告结构清晰，包含各个领域的行情回顾、逻辑分析、风险提示和策略建议。
- 大部分报告基于市场数据和时间敏感信息，部分实时数据来自平台信息更新（如“请阅读最后一页的重要声明”中的刷新机制）。
目录一：油端-聚酯-化纤
1.1 LPG（液化石油气）
graph LR
A[LPG] --> B[价格回顾]
B --> C[供需格局]
C --> D[库存与开工率]
D --> E[风险]
行情回顾：
- 沙特阿美上调丙烷、丁烷价格。
- 红海运费上涨，港口库存下降，国内需求差。
- 气温下降推动燃烧需求回升。
逻辑分析：
- 开工率下降（PDH 61.27%, MTBE 65.53%），利润下降。
- 库存减少，供应弹性低，价格震荡偏强。
- 华南/山东民用气价格上涨，进口气价差扩大。
风险提示：
- 宏观因素波动、地缘政治风险、进口缩量预期不足。
1.2 沥青（BU）
graph LR
A[沥青] --> B[行情回顾]
B --> C[炼厂利润修复]
C --> D[供应下降]
D --> E[库存与需求]
行情回顾：
- 开工率36%，周产量下降4.3%。
- 市场进入冬储，北方需求冷清。
- 供应下降区间空头。
逻辑分析：
- 炼厂利润修复、供应下降。
- 社会库存小幅增加，厂库压力小。
- 沥青偏多信号，需求淡季库存积累，期货策略偏向震荡偏强。
风险提示：
- 宏观风险、环保政策、天气变化。
1.3 PX（二甲苯）
graph LR
A[PX] --> B[行情回顾]
B --> C[加工费与负荷]
C --> D[供应与需求变化]
D --> E[调油淡季影响]
- 加工费小幅回升，供应负荷高位，国内PX负荷下降。
- 需求方面，PTA装置调整，新装置投产较大。
- 方向：短期观望，向上驱动为产能紧张，向下驱动为供应增加。
1.4 PTA（聚对苯二甲酸）
graph LR
A[PTA] --> B[株连多单建议]
B --> C[成本端]
C --> D[供应与需求]
逻辑分析：
- 成本端无明显驱动，建议多单持有。
- 开工率高位，PTA负荷上升，下游聚酯需求支撑。
风险提示：
- 原料供应上升、终端需求下降。
1.5 乙二醇（MEG）
graph LR
A[乙二醇] --> B[供应端改善]
B --> C[聚酯开工高位]
C --> D[进口缩量预期]
- 市场逢低买入，供应改善明显。
- 港口库存高位，但短期改善。
- 向上驱动：供应下降、聚酯开工高；向下驱动：高价资源过剩。
1.6 短纤
- 策略：偏强震荡，关注下游补库。
- 说明短纤期货强于原料，加工利润上升。
- 基差走强，但下游需求不能跟进。
1.7 棉花与棉纱
- 方向：偏强。
- 交投尚可，CF5-9价差负值收敛。
- 注册仓单增加，政策支持。
目录二：烯烃-芳烃-建材
2.1 甲醇（MA）
- 结论：观望为主。
- 缺口驱动不强，价格震荡区间为2300-2500。
- 短期供应受伊朗装置、年度检修影响。
2.2 PP（聚丙烯）
graph LR
A[PP] --> B[供应端压力]
B --> C[库存与利润]
C --> D[风险]
- 供应商库存略高，地缘政治影响库存。
- 利润负 pressuredespite开工下降。
- 风险：宏观波动、成本意外下降。
2.3 PE（聚乙烯）
- 结论：观望，库存高位，PE非一体化亏损严重。
- 出口利润压缩，聚烯烃板块受全球需求拖累。
2.4 苯乙烯（EB）
- 策略：价差缩紧，正套机会。
- 库存累库预期，下游需求逐步转弱。
- 縮合利润恶化驱动向空。
2.5 纯碱与玻璃
纯碱（SA）
- 结论：区间震荡，空头慎入。
- 供给可控，库存去库加速。
- 细分需求：光伏与玻璃支撑不好。
玻璃（FG）
- 结论：冬储信号模糊。
- 涨需依赖政策支持，库存压力大。
聚氯乙烯（PVC）
- 结论：向下。
- 供需改善预期未兑现，出口关闭，需求一般。
- 向下驱动：高价库存、低订单量。
免责声明
报告基于公开数据，个人观点不代表公司立场。
投资者应谨慎评估风险，本报告不构成投资建议。
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