2023-09-12-恒力期货-恒力期货化工品日报_86页_4mb
报告摘要
恒力期货化工品日报20230911总结
核心内容概览
本日报主要围绕油品-芳烃、聚酯产业链、乙二醇（EG）-短纤（PF）以及棉花（CF）-棉纱（CY）四大板块，分析了当前市场行情、成本与利润变化、库存情况及未来走势预测。整体市场呈现高位震荡趋势，部分产品面临回调压力，而部分产品则因成本支撑或政策影响而表现偏强。
一、油品-芳烃板块
主要观点
- 原油价格：Brent原油价格冲过90美元/桶，受沙特和俄罗斯超额减产影响，但若要站稳90美元上方，需进一步利好支撑，短期存在回调风险。
- LPG：震荡偏强，9月CP上涨出台，进口成本支撑强劲，但下游开工率回落。
- 沥青（BU）：震荡，厂库累库，社库下降，总库存去库放缓。成本支撑强，但炼厂综合利润亏损，需关注终端订单改善情况。
关键数据
| 品种 | 价格（元/吨） | 价差/利润（元/吨） | 备注 |
|---|---|---|---|
| Brent | 89.7 | - | 2023/9/8 |
| WTI | 86.5 | - | 2023/9/8 |
| SC11 | 677.1 | - | 2023/9/8 |
| SC01 | 656.7 | - | 2023/9/8 |
| SC仓单成本 | 690.8 | - | 2023/9/8 |
| SC内外价差 | -34.1 | - | 2023/9/8 |
| SC11-12 | 11.4 | - | 2023/9/8 |
| SC仓单数量 | 2847000 | - | 2023/9/8 |
| SC仓单变化 | -953000 | - | 2023/9/8 |
| 新加坡12掉期 | 498 | - | 2023/9/8 |
| FU01 | 3627 | - | 2023/9/8 |
| FU仓单成本 | 3888 | - | 2023/9/8 |
| FU内外价差 | -261 | - | 2023/9/8 |
| FU仓单量 | 63490 | - | 2023/9/8 |
| FU仓单变化 | 0 | - | 2023/9/8 |
二、聚酯产业链
主要观点
- PTA：PTA加工费回落至103元/吨，成本端PXN维持高位，压缩下游利润，需关注装置停车及检修落实情况。
- 聚酯：聚酯开工率维持在92.9%附近，新产能逐步释放，关注终端订单情况。
- 涤纶短纤：震荡，加工费不高，库存小幅下滑，但下游刚需采购有限，基差偏弱。
关键数据
| 品种 | 价格（元/吨） | 价差/利润（元/吨） | 备注 |
|---|---|---|---|
| PX台湾CFR | 1092 | - | 2023/9/8 |
| PX韩国FOB | 1074 | - | 2023/9/8 |
| PX加工费 | 407 | - | 2023/9/8 |
| PTA成本 | 6052 | - | 2023/9/8 |
| PTA现货日均价 | 6060 | - | 2023/9/8 |
| PTA加工费（人民币） | 103 | - | 2023/9/8 |
| PTA现货加工费 | 103 | - | 2023/9/8 |
| PTA负荷 | 83.50% | - | 2023/9/8 |
| 聚酯负荷 | 92.90% | - | 2023/9/8 |
| 涤纶短纤现货日均价 | 7665 | - | 2023/9/8 |
| 涤纶短纤现货利润 | 43 | - | 2023/9/8 |
| 涤纶短纤期货利润 | -114 | - | 2023/9/8 |
| 涤纶短纤产销 | 50% | - | 2023/9/8 |
| 涤纶短纤库存 | 中性 | - | 2023/9/8 |
三、乙二醇（EG）-短纤（PF）板块
主要观点
- EG：EG价格为4266元/吨，港口库存高位，需关注上游装置检修进度和去库节奏。
- 短纤：震荡，加工费不高，工厂累库，下游刚需采购有限。
关键数据
| 品种 | 价格（元/吨） | 价差/利润（元/吨） | 备注 |
|---|---|---|---|
| EG01 | 4266 | - | 2023/9/8 |
| MEG现货日均价 | 4115 | - | 2023/9/8 |
| MEG CFR中国主港（美金） | 474 | - | 2023/9/8 |
| MEG煤制利润（人民币） | -1742 | - | 2023/9/8 |
| MEG乙烯制利润（美金） | -122 | - | 2023/9/8 |
| MEG总负荷 | 64.35% | - | 2023/9/8 |
四、棉花（CF）-棉纱（CY）板块
主要观点
- 棉花：现货价格下调，交投活跃，但受储备棉销售和新棉收购影响，CF9-1价差收于135，CF1-5价差收于270。
- 棉纱：震荡，纯棉纱价格下调，交投一般，需关注下游加工利润和需求变化。
关键数据
| 品种 | 价格（元/吨） | 价差/利润（元/吨） | 备注 |
|---|---|---|---|
| CF现货价格 | 18020 | - | 2023/9/8 |
| CYIndex0EC10S | 16870 | - | 2023/9/8 |
| CYIndex032S | 24430 | - | 2023/9/8 |
| CYIndexJC040S | 27725 | - | 2023/9/8 |
| CYIndexC021S | 22906 | - | 2023/9/8 |
| CYIndexC032S | 24607 | - | 2023/9/8 |
| CF现货价格 | 18020 | - | 2023/9/8 |
| CF基差 | 785 | - | 2023/9/8 |
| CF01基差 | 800 | - | 2023/9/8 |
| M级棉花进口成本 | 17123 | - | 2023/9/8 |
| M级棉花进口利润 | 897 | - | 2023/9/8 |
五、政策与市场动态
- 储备棉销售：自2023年7月31日起，中央储备棉通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售，预计在新棉收购期间持续进行。
- 滑准税配额：75万吨棉花进口滑准税配额已下达，旨在平抑内外价差，保障棉纺企业用棉需求。
- 申请条件：符合条件的棉纺企业需在2023年7月24日至8月4日提交申请材料，8月8日前由各省发改委转报国家发展改革委。
六、风险提示
- 油价波动：若油价大幅波动，可能影响整体化工品价格走势。
- 宏观因素：美国非农数据强化软着陆预期，但可能推高通胀预期，影响美联储政策。
- 装置检修：PTA、聚酯等装置检修进度和落实情况可能影响市场供需。
- 库存压力：MEG港口库存高位，可能对价格形成压力。
- 政策影响：棉花进口配额和储备棉销售政策可能影响市场供需结构。
七、总结
- 油品-芳烃板块：原油价格高位震荡，LPG偏强，沥青震荡，需关注供需变化和地缘政治影响。
- 聚酯产业链：PTA加工费低位，聚酯开工高位，涤纶短纤库存中性，终端需求有限。
- 乙二醇-短纤板块：EG价格高位，MEG库存上升，短纤加工费不高，需关注去库节奏。
- 棉花-棉纱板块：棉花价格下调，棉纱震荡，储备棉销售和滑准税配额政策对市场有较大影响。
整体来看，市场在宏观不确定性、成本支撑、供需变化及政策调控等因素影响下，呈现高位震荡格局，需密切关注库存变化、装置检修及终端需求情况。
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