20140606-华创证券-新能源_周报-分布式行业政策利好不断_看好下半年加速建设带来的投资机会_14页_740kb

新能源行业总结

核心内容

新能源行业在政策支持下，迎来发展新机遇。文档重点分析了光伏、风电和核电三大子板块的发展前景及投资机会，认为下半年是分布式光伏加速建设的关键期，同时海上风电和核电也有望成为增长点。

主要观点

光伏板块

• 分布式光伏领域利好政策不断，发改委鼓励就近售电、改进并网服务、加强屋顶资源协调等，有助于降低下游用户用电不稳定风险，提升项目收益率。
• 江苏省已下发1GW分布式光伏指标，项目备案完成，建设方将进入开工阶段。
• 6-9月份将是政策细则出台和落实的关键窗口期，商业模式有望在下半年形成，分布式光伏将进入加速建设期。
• 推荐东部潜在分布式光伏龙头：林洋电子。

风电板块

• 海上风电标杆电价有望在下半年出台，推动海上风电加速建设，成为风电行业新增长点。
• 随着电网建设完善和特高压建设加速，风电弃风率将下降。
• 推荐标的：金风科技、天顺风能、中天科技。

核电板块

• 2014-2015年需投运核电装机2539万千瓦，2014年-2017年需新建核电装机3373万千瓦，年均新开工机组8台以上，超出市场预期。
• 2014年核电审批将进入常态化阶段，预计新开工六台以上机组，同比增长100%以上。
• 推荐短周期订单标的：江苏神通。

关键信息

政策利好

• 发改委鼓励分布式光伏发电就近售电，改进并网服务，推动行业发展。
• 江苏省1GW分布式光伏指标下发，项目备案完成。
• 税务总局发布政策，简化个人分布式光伏开票流程，减轻办税负担。
• 西部光伏地面电站配额有望上调，利好电站EPC和设备厂商。

技术突破

• 澳大利亚利用太阳能实现“超临界”蒸汽，提升太阳能发电的竞争力。
• 多伦多大学发现胶体量子点，可制作更便宜、更轻、更灵活的太阳能电池，未来可广泛用于建筑表面。

行业数据

• 光伏价格走势平稳，风电新增装机容量和产量均在增长。
• 分布式光伏建设进度低于预期，但政策推动下有望加速。

投资建议

• 继续推荐分布式光伏板块，看好其在下半年的建设加速带来的投资机会。
• 推荐标的：林洋电子、阳光电源。
• 风电板块推荐：金风科技、天顺风能、中天科技。
• 核电板块推荐：江苏神通。

重点个股跟踪

风险提示

• 光伏装机低于预期的风险。
• 核电新开工低于预期的风险。

推荐公司及评级

行业评级

相关研究报告

• 《看好下半年分布式光伏建设加速带来的投资机会》2014-06-10
• 《地方政府陆续推出补贴政策，促进分布式光伏建设加速》2014-06-09
• 《特高压规模建设大幕正式开启,持续看好新能源汽车产业》2014-06-07
• 《工信部加速清理地方保护政策，有望拉动新能源汽车放量》2014-06-01
• 《分布式电源并网向社会资本开放，利好分布式光伏及智能微网发展》2014-06-01
• 《分布式行业问题逐步解决，看好下半年建设加速进展》2014-05-25

分析师介绍

• 张文博：电力设备与新能源行业高级分析师，曾获《新财富》最佳分析师称号。
• 苏晨：新能源行业分析师，具备金融工程背景，专注于光伏、风电、核电等领域。
• 韩健：电力设备行业分析师，专注于电力输配电设备和节能领域。
• 董瑜：电力设备与新能源行业助理分析师，研究方向包括新能源和新能源汽车。

华创证券机构销售通讯录

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。

• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。

• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间。

• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。

• 行业回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

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