20210521-西南期货-早间评论_10页_526kb

文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 资金面：5月20日央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期。货币市场利率多数小幅上涨，流动性优于预期。
• LPR：5月LPR连续13个月不变，1年期为3.85%，5年期以上为4.65%。LPR保持稳定，反映国内经济复苏和货币政策稳健。
• 国债策略：国内经济有望延续复苏，货币政策边际收紧，市场风险偏好较高。海外疫情风险下降，全球经济协同复苏，通胀预期回升，国债偏空。当前十年期国债收益率处于历史均值以下，建议在98附近做空，目标97左右。

二、股指分析

核心内容

• 指数表现：上证指数跌0.11%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0.93%。北向资金净流入11.33亿元。
• 期指表现：IF、IH、IC主力合约收盘分别下跌0.26%、0.34%、0.39%。完成换月至2106合约，持仓量和成交量大幅下降。
• 基差：各主力合约均小幅贴水标的指数。
• 策略建议：中线建议保留中证500估值水平安全边际更高的IC合约，通过滚动换月赚取贴水收益；短线建议区间操作。

三、商品市场分析

螺纹、铁矿

• 价格走势：螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅下跌，现货价格有所回落。
• 基本面：国常会提及大宗商品上涨问题，需求旺季接近尾声，供应可能维持增长，中期价格高点或形成中长期顶部。
• 策略建议：建议投资者谨慎参与。

焦煤、焦炭

• 价格走势：煤焦延续跌势，部分现货价格企稳。
• 基本面：供应端受环保限产和检查月影响，需求端钢厂开工有限，但部分企业补库需求存在。
• 策略建议：短期看空，逢高短空；中线空单可考虑逐步获利离场。

原油

• 价格走势：上海原油下跌3.86%，夜盘继续下跌，WTI和布伦特原油亦下跌。
• 基本面：国际能源署呼吁停止新增化石能源项目，OPEC+增产、美国钻井增加，但需求端仍有支撑。
• 策略建议：短期内价格处于冲高回调阶段，建议观望。

四、化工及农产品市场分析

PTA

• 价格走势：PTA主力合约下跌0.76%，夜盘上涨0.52%。
• 基本面：原油价格下跌削弱成本支撑，PTA开工率较高，库存可能累库。终端需求不佳。
• 策略建议：短期看空，逢高短空。

天然橡胶

• 价格走势：天胶探底后回升，夜盘窄幅波动。
• 基本面：全球供应偏紧，需求复苏预期支撑价格，库存持续去库。
• 策略建议：设止损控制仓位，单边逢低做多；可考虑双边持有或择机建仓。

PVC

• 价格走势：PVC跌幅超3%，夜盘持续下跌。
• 基本面：成本支撑较强，电石价格稳定，社会库存下降，但下游需求疲软。
• 策略建议：设止损控制仓位，单边逢低做多。

铜

• 价格走势：铜价大幅下挫，现货市场采购情绪平淡。
• 基本面：电解铜加工费上修，冶炼厂检修影响产量，消费端部分向好。
• 策略建议：短期建议维持观望。

锌

• 价格走势：锌价大跌，现货市场贴水或升水。
• 基本面：国产锌精矿加工费下降，进口加工费维持稳定，终端需求疲软。
• 策略建议：建议前期空头获利盘止赢离场。

铅

• 价格走势：铅价小幅回落，现货市场贴水。
• 基本面：铅精矿供应紧张，产量同比增加，但终端消费淡季影响需求。
• 策略建议：建议恢复观望。

五、农产品市场分析

豆粕

• 价格走势：美豆下跌，国内豆粕市场小幅回落。
• 基本面：出口需求减弱，国内油厂压榨量回升，但下游生猪养殖盈利收窄。
• 策略建议：建议暂时观望。

油脂

• 价格走势：豆油、棕榈油、菜油均下跌。
• 基本面：美豆油跟随美豆下跌，马棕因需求忧虑和疫情担忧下跌，国内库存环比增加。
• 策略建议：油脂短空减仓持有，推进止盈。

棉花

• 价格走势：外盘下跌，国内反弹。
• 基本面：巴西产量预期下降支撑糖价，国内库存高企，进口可能放缓。
• 策略建议：多单持有。

白糖

• 价格走势：外盘小幅反弹，国内被动跟随。
• 基本面：巴西产量下降，印度消费疲软，国内库存处于历史高位。
• 策略建议：日内短线反弹。

六、免责声明

• 本报告由西南期货有限公司发布，仅限客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，信息准确性及完整性不作保证。
• 报告版权归属西南期货有限公司，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。
• 报告不承担客户因使用本报告产生的任何损失责任。