新兴经济体发展2018年度报告_116页-7mb

博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告总结

核心内容概述

《博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告》分析了2017年新兴11国（E11）在经济增长、就业与收入、物价与货币政策、国际贸易、国际直接投资、大宗商品、债务和金融市场等方面的表现，并对2018年的发展形势进行了展望。报告指出，尽管E11经济整体呈现积极向上的趋势，但仍面临诸多挑战，如劳动生产率增长缓慢、青年失业率高企、收入分化加剧、债务水平上升、金融泡沫风险以及特朗普政策的溢出效应等。

主要观点

1. 经济增长：显著提速

• 2017年E11的GDP增长率约为5.1%，比2016年提高0.5个百分点，比世界经济增速高1.4个百分点，是自2011年以来首次回升。
• 中国作为最大新兴经济体，GDP增长率为6.9%，对全球经济增长贡献约1/3。
• 俄罗斯与巴西走出衰退，经济增速由负转正。
• E11整体经济规模和占世界经济的份额显著上升，达到30.4%，远高于G7和欧盟。

2. 就业与收入：增长放缓，分化加剧

• 多数国家失业率上升，尤其是巴西（12.9%）和南非（27.7%）。
• 青年失业率高企，南非和巴西分别达到55.9%和30.5%，成为社会不稳定因素。
• 收入分配基尼系数超过40%的警戒线，E11整体基尼系数比G7高10个百分点。
• 人均GDP实际增长率回升，但部分国家如印度、墨西哥、沙特阿拉伯出现下降。

3. 物价与货币政策：通胀压力缓解，货币政策趋紧

• 多数国家通货膨胀率下降，巴西和俄罗斯降至3.4%和3.4%，沙特阿拉伯甚至出现通货紧缩。
• 阿根廷、墨西哥和韩国在通胀压力下加息，土耳其实施紧缩性货币政策。
• 2018年E11通胀率可能回升，受大宗商品价格上涨和美联储加息影响。

4. 国际贸易：强劲复苏，但保护主义仍存

• E11货物贸易总额2017年上半年同比增长12.7%，服务贸易增长7.6%，扭转下行趋势。
• E11与G7的贸易增长差距扩大，且E11内部贸易比例回升，超过2015年水平。
• 贸易保护主义政策增加，如G20国家采取的措施，对E11贸易构成潜在威胁。

5. 国际直接投资：增长乏力，环境改善

• 全球FDI流入下降16%，E11国家FDI流入略有下降，但对外投资能力增强。
• 中国成为全球第二大对外投资国，FDI净流出额达494亿美元。
• E11国家积极改善投资环境，签署新的投资协定，但全球FDI增长仍面临分化。

6. 大宗商品价格：升势放缓，影响不均

• 能源类大宗商品价格回升，带动出口国经济。
• 金属类价格延续涨势，贵金属价格总体平稳。
• 化肥类价格整体下滑，农产品价格波动较小。
• 大宗商品价格波动对E11国家影响非中性，出口国受益，进口国成本上升。

7. 债务：风险上升，需警惕

• E11国家公共债务水平普遍较低，但部分国家增长较快。
• 非金融私人部门债务总体下降，但部分国家仍较高。
• 外债风险上升，需构建宏观审慎管理体系。
• 未来需尽早采取降杠杆措施，防范系统性债务危机。

8. 金融市场：总体稳健，但风险犹存

• E11国家货币对美元贬值压力减轻，部分国家出现升值。
• 国债收益率上升，股市表现亮眼，房地产市场平稳。
• 2018年面临美元指数反弹和资本外流压力，需警惕金融泡沫和市场波动。

关键信息

• E11经济增长：2017年E11GDP增长率为5.1%，人均GDP增长率为4.3%，经济规模和份额显著上升。
• 中国表现：GDP增长6.9%，对全球经济增长贡献显著；净出口对经济增长拉动作用增强。
• 印度挑战：经济增速下滑，但GDP仍保持6.7%；失业率高企，特别是青年失业率。
• 巴西与俄罗斯复苏：巴西走出衰退，俄罗斯经济逐步回暖。
• 阿根廷与沙特阿拉伯：阿根廷GDP增长2.5%，但贸易赤字严重；沙特阿拉伯GDP小幅下降，受油价影响。
• 就业问题：青年失业率高企，结构性失业问题突出，非正式就业占比高。
• 货币政策：E11国家货币贬值压力有所减轻，但面临美联储加息带来的紧缩风险。
• 贸易与投资趋势：E11与G7的贸易和投资增长差距拉大，但内部贸易和投资持续改善。
• 大宗商品影响：能源类价格上涨利好出口国，但进口国成本上升；化肥类价格下滑，农产品价格平稳。

2018年形势展望

• E11经济有望保持中高速增长，但面临较大增长压力。
• 劳动生产率、技术进步、青年失业率、收入分化、保护主义、债务水平和金融泡沫等仍是关键风险因素。
• 中国、印度、巴西等国家的经济增长可能继续加快，但需关注结构性问题。
• 2018年E11经济增速预计基本持平或小幅上升，约为5.2%。
• 美联储继续加息可能加剧E11资本外流和货币贬值压力，需警惕金融市场波动。

结论

E11国家在2017年表现出强劲的经济增长态势，但同时面临多重挑战。为实现长期稳定增长，需继续深化改革、优化投资结构、改善就业市场、控制债务增长、应对全球保护主义和金融风险，同时推动经济高质量发展和区域合作。