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博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告总结

核心内容

《博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告》主要聚焦于2017年新兴经济体（E11）在经济增长、就业与收入、物价与货币政策、国际贸易、国际直接投资、大宗商品价格、债务以及金融市场等方面的表现，并对2018年的发展趋势进行展望。

主要观点

1. 经济增长显著提速

• 2017年E11国家GDP增长率为5.1%，比2016年提高0.5个百分点，比世界经济增速高1.4个百分点，是自2011年以来的首次回升。
• 中国作为最大新兴经济体，GDP增长率达到6.9%，对全球经济增长贡献了约1/3，继续扮演最大贡献者角色。
• 俄罗斯与巴西经济走出衰退，增速由负转正，E11国家整体表现优于G7和欧盟。

2. 就业与收入增长放缓

• 多数国家失业率上升，巴西和南非失业率分别达到12.9%和27.7%。
• 青年失业率高企，尤其在南非和巴西达到55.9%和30.5%，对社会稳定构成挑战。
• 收入分配差距有所改善，E11国家的基尼系数均值为43.4%，较2017年度报告有所下降，但部分国家如南非、巴西等仍高于国际警戒线。

3. 物价总体压力减轻

• 2017年多数E11国家通货膨胀率走低，巴西和中国通货膨胀率分别降至3.4%和1.6%。
• 阿根廷、墨西哥和土耳其的通胀压力较大，分别达到20%、6%和11.1%。
• 预计2018年受大宗商品价格回升影响，E11国家通货膨胀率将有所上升。

4. 国际贸易强劲复苏

• E11国家货物贸易和服贸易在2017年上半年分别增长12.7%和7.6%，扭转了此前的下行趋势。
• E11国家贸易份额上升，货物贸易占全球份额从25.3%上升至25.3%（部分数据波动），服务贸易从18.7%。
• 部分国家如沙特阿拉伯、俄罗斯、巴西等因大宗商品价格上涨，出口贸易回暖。

5. 国际直接投资增长乏力

• 全球FDI流入在2017年下降16%，E11国家FDI流入为3,422.11亿美元，较2016年下降1.8%。
• E11国家在吸引外资方面有所改善，但部分国家如阿根廷、巴西、印度尼西亚等仍面临投资不足的问题。
• 中国成为全球第二大对外投资国，2016年对外直接投资额达1,831亿美元，净流出额为494亿美元。

6. 大宗商品价格走势分化

• 能源类大宗商品价格回升，带动出口国经济增长。
• 金属类价格延续上涨，贵金属价格总体平稳，化肥类价格整体下滑。
• 农产品价格多数平稳，预计2018年温和上涨。
• 大宗商品价格波动对E11国家的出口和进口影响不同，部分国家因价格上涨面临成本上升压力。

7. 债务风险持续上升

• E11国家公共债务水平普遍较低，但部分国家如阿根廷、巴西等增长较快。
• 非金融私人部门债务总体下降，但部分国家仍处于较高水平。
• 外债风险上升，需加强宏观审慎管理，防范系统性债务危机。

8. 金融市场总体稳健，但存在风险

• E11国家货币对美元贬值压力总体减轻，部分国家如俄罗斯、南非、巴西等货币升值。
• 国债收益率上升，股票市场表现亮眼，但部分国家面临资本外流压力。
• 房地产价格波动幅度收窄，市场总体平稳。

关键信息

E11国家2017年经济增长率

• E11整体GDP增长率：5.1%
• 中国：6.9%
• 巴西：1.1%
• 俄罗斯：1.8%
• 印度：6.7%
• 印度尼西亚：5.2%
• 韩国：3.0%
• 阿根廷：2.5%
• 南非：0.9%
• 土耳其：5.1%
• 沙特阿拉伯：-0.7%

E11国家经济规模与份额

• E11经济总量：从2016年的22.3万亿美元增至2017年的24.1万亿美元
• E11占全球GDP份额：从29.6%升至30.4%
• 金砖国家：从716亿美元升至1.4万亿美元

就业与收入

• 多数国家失业率上升，青年失业率尤为突出。
• 收入分配差距缩小，但部分国家仍高于国际警戒线。
• 社会保障缴款占收入比重提升，显示部分国家社会保障能力增强。

大宗商品价格

• 原油、天然气、煤炭等能源类价格延续上涨。
• 钢铁、有色金属等金属类价格温和上涨。
• 化肥类价格整体下滑，农产品价格波动较小。
• 大宗商品价格波动对E11国家影响非中性，出口国受益，进口国成本上升。

债务情况

• 公共债务：整体较低，但部分国家增速较快。
• 非金融私人部门债务：总体下降，但部分国家仍较高。
• 外债：总体上升，需防范偿债风险。

金融市场

• 货币贬值压力减轻，部分国家货币升值。
• 国债收益率上升，股票市场表现亮眼。
• 房地产价格波动收窄，市场总体平稳。

2018年形势展望

• E11经济有望继续保持中高速增长，但需防范外需波动、投资增长乏力等风险。
• 劳动生产率、技术进步、青年失业率、收入分化、贸易保护主义、债务水平和金融泡沫等因素仍对经济增长构成挑战。
• 预计2018年E11经济增长率约为5.2%，但仍需警惕个别国家可能出现的经济衰退。

附录信息

• 主要参考文献：涵盖IMF、OECD、UNCTAD等机构的报告。
• 编写说明及致谢：感谢博鳌亚洲论坛及相关研究团队的贡献。
• 表目录：包含2007—2017年E11国家GDP增长率、就业情况、通货膨胀率、FDI流入流出、大宗商品价格变化等数据。
• 图目录：包含经济增长趋势、消费与投资拉动效应、净出口贡献、消费者与商业信心指数等图表。