博鳌-新兴经济体发展2018年度报告-2018.3-116页-7mb

博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年新兴11国（E11）在经济增长、就业与收入、物价与货币政策、国际贸易、国际直接投资、大宗商品、债务及金融市场等方面的表现，并对2018年的发展趋势进行了展望。E11作为全球经济增长的重要引擎，其经济表现对世界经济具有重要影响。

主要观点与关键信息

1. 经济增长

• 经济增速显著提升：2017年E11国家GDP增长率约为5.1%，高于2016年的4.6%，是自2011年以来的首次回升，且比世界经济增速高1.4个百分点。
• 中国贡献突出：中国经济增速达6.9%，对全球经济增长贡献了约1/3，继续扮演最大贡献者角色。
• 俄罗斯与巴西复苏：俄罗斯和巴西经济从衰退中走出，增速由负转正。
• 人均GDP实际增速回升：2017年E11国家人均GDP实际增长率达4.3%，为2011年以来首次回升。
• 增长动力变化：净出口成为推动经济增长的重要因素，其拉动效应超过消费和投资之和。

2. 就业与收入

• 多数国家失业率上升：巴西和南非失业率分别上升至12.9%和27.7%，青年失业问题突出，尤其是南非和巴西的青年失业率分别达到55.9%和30.5%。
• 收入分配改善：E11国家基尼系数均值为43.4%，较2017年度报告值有所下降，但部分国家仍高于国际警戒线。
• 就业结构优化：服务业就业占比上升，与发达国家的差距缩小，但非正式部门就业压力大。

3. 物价与货币政策

• 通货膨胀总体下降：多数国家通胀率下降，巴西和俄罗斯通胀率降至历史低位，沙特阿拉伯甚至出现通货紧缩。
• 部分国家通胀压力上升：阿根廷、墨西哥和土耳其通胀率分别上升至20%、6.0%和11.1%。
• 货币政策调整：部分国家为刺激经济继续降息，但阿根廷、墨西哥和韩国因通胀压力而加息，土耳其采取紧缩政策。

4. 国际贸易

• 贸易增长强劲且更趋平衡：2017年E11货物贸易总额增长12.7%，服务贸易增长7.6%，扭转了此前的下降趋势。
• 贸易依存度下降：E11对发达经济体的贸易依赖度下降，内部贸易比例回升。
• 贸易保护主义风险：G20国家贸易保护主义措施增加，需警惕其对全球贸易的负面影响。

5. 国际直接投资（FDI）

• FDI增长乏力且分化明显：2017年全球FDI流入下降16%，发达经济体下降27%，发展中经济体增长2%。
• E11投资环境改善：各国积极签署自由贸易协定，投资政策逐步开放，但FDI对E11的拉动作用仍有限。

6. 大宗商品

• 能源类价格回升：原油、天然气、煤炭等能源类价格延续上涨趋势，对出口国有利。
• 金属类价格延续涨势：钢铁和多数有色金属价格因需求复苏而上涨。
• 贵金属价格平稳：黄金等避险资产价格波动较小。
• 化肥和农产品价格下滑：化肥类价格整体下降，农产品价格波动较小，但2018年可能温和上涨。
• 大宗商品对E11影响显著：价格上涨对出口国有利，但对进口国成本构成压力。

7. 债务情况

• 公共债务风险可控：E11国家公共债务水平普遍较低，但部分国家增长较快。
• 私人债务风险下降：非金融私人部门债务总体下降，但部分国家仍较高。
• 外债风险上升：外债水平和偿债率持续上升，需加强外债管理。

8. 金融市场

• 货币贬值压力减轻：E11国家货币对美元贬值压力有所缓解，部分国家如俄罗斯卢布升值。
• 国债收益率上升：多数国家国债收益率上升，少数国家出现风险上升。
• 股市表现亮眼：E11国家股市整体表现强劲，成为全球吸引力较强的市场。
• 房地产市场平稳：房价波动幅度收窄，市场运行保持平稳。
• 美联储加息影响：2018年可能加大E11国家的资本外流和货币贬值压力。

2018年形势展望

• 经济增速有望保持：E11经济增速预计保持在5.2%左右，但面临较大增长压力。
• 需防范多重风险：劳动生产率、技术进步、青年失业率、收入分化、贸易保护主义、债务水平和金融泡沫等因素仍对经济增长构成挑战。
• 政策需注重平衡：需平衡改革与财政健康，防范系统性债务危机。
• 全球化与区域一体化：若无法顺利推进，可能制约E11的经济增长潜力。
• 特朗普税改影响：美国减税政策可能引发资本回流，加剧E11国家的资本外流压力。

总结

本报告指出，2017年E11国家经济增长显著，主要得益于净出口的增强和消费的稳定。然而，就业与收入增长放缓、部分国家债务水平上升、国际贸易保护主义抬头以及金融市场的不确定性仍是主要风险点。展望2018年，E11国家经济有望继续保持增长，但需警惕外部政策变化和内部结构性问题对经济稳定带来的挑战。整体来看，E11国家在推动全球经济增长中扮演重要角色，但其可持续发展仍需政策支持和结构调整。