20240317-华创证券-传媒行业周观察_GDC大会来临_Kimi_Pixverse2月增速突出；建议关注AI_出版_电影_游戏_18页_1mb

传媒行业周观察（20240311-20240315）总结

市场表现

• 上周传媒（申万）指数上涨328%，跑赢沪深300指数257%，位列所有板块第9位。
• 港股互联网科技板块表现强势，恒生科技指数上涨485%，估值处于低位，龙头公司如快手、网易、美团、腾讯受到关注。

游戏板块

• 维持推荐，重点布局高景气细分赛道和业务边际变化公司。
• 短期催化来自GDC大会，一线游戏公司与AI技术提供商将展示AI赋能游戏的最新进展。
• 建议关注A股：神州泰岳、巨人网络、恺英网络、三七互娱、完美世界；H股：网易、腾讯。

国有出版

• 政策优势强，主业稳健，伴随新业务布局，如课后服务、教育AI、研学等。
• 重点公司：南方传媒（AI+教育）、山东出版（布局课后服务、职教）、皖新传媒、中文传媒、中原传媒。
• 高股息红利方向：A股关注中南传媒、凤凰传媒；港股关注新华文轩。

电影市场

• 大盘票房恢复至2019年同期80%，影片档期丰富，包括《周处除三害》、《沙丘2》等。
• 光线传媒、博纳影业、中国电影等内容厂商产品储备丰富。
• 万达电影、猫眼娱乐等院线与票务龙头受到关注。

AI技术与应用

• 国产AI产品Kimi与PixVerse2月增速突出，来自初创公司，用户增长显著。
• 保持对AI垂直应用（文本、图片、视频）发展的乐观态度。
• 教育与游戏领域为重要场景，推荐南方传媒、皖新传媒、佳发教育、新东方、好未来等。

GDC&GTC大会催化

• 3月18日召开的GDC和GTC大会期间，AI技术将赋能游戏开发与虚拟现实等领域。
• 推荐关注.AI技术布局游戏的公司，以及GTC大会带来的算力、生成式AI等新机会。

风险提示

• 疫情反复、政策监管变化、用户消费能力未达预期、部分公司业绩不及预期等风险。

各重点板块估值维持较高水平，建议持续跟踪AI技术渗透率、电影票房变化，重点布局游戏、内容、教育AI等核心标的。