文档总结
核心内容概述
本报告由新湖期货发布，主要分析了螺纹钢与热卷的市场供需、库存变化、价格走势及价差情况，并结合国内两会政策目标，对成材价格走势进行了展望。整体来看，螺纹钢与热卷市场均呈现供应回升、库存增加、需求恢复偏慢的态势，市场整体偏空。
主要观点
螺纹钢
- 产量：螺纹产量环比回升，主要受电炉开工恢复影响，预计后续仍有回升空间。
- 价格：近期螺纹价格下降较快，废钢价格跌幅不大，导致电炉利润压缩。
- 库存：螺纹总库存环比继续增加，已超过去年同期峰值，预计1-2周内达到峰值。
- 需求：螺纹需求环比回升，但恢复速度低于预期，国内商品房成交回落，高债务省市基建项目受限。
- 操作建议：成材价格最终方向取决于需求恢复和库存去化，操作上维持偏空思路。
热卷
- 产量：热卷产量环比回升，前期产线检修完成，复产带动产量增长。
- 库存：热卷库存继续累库，但预计下周有望去库。
- 需求：制造业和出口需求仍具韧性，但建筑行业复工进度缓慢拖累需求。
- 操作建议：与螺纹钢类似，关注需求恢复和库存去化情况。
关键信息
价格变化
- 螺纹钢现货：天津3760元/吨（-70）、上海3720元/吨（-80）、广州4130元/吨（-190）。
- 热卷现货：天津3860元/吨（-40）、上海3890元/吨（-30）、广州3970元/吨（-60）。
价差分析
- 螺纹05合约：升水现货。
- 热卷05合约：贴水现货。
- 卷螺差：震荡回升。
- 南北价差：螺纹南北价差回落，热卷华东华南价差回升。
供应与库存
| 成材 |
产量（万吨） |
环比变化 |
农历年同比变化 |
| 螺纹 |
220.46 |
+4.84% |
-16.29% |
| 热卷 |
310.88 |
+3.53% |
-1.01% |
| 成材 |
总库存（万吨） |
环比变化 |
农历年同比变化 |
| 螺纹 |
1318.65 |
+3.26% |
+4.26% |
| 热卷 |
442.26 |
+1.5% |
+12.13% |
需求分析
| 成材 |
表需（万吨） |
环比变化 |
同比变化 |
| 螺纹 |
178.88 |
+57.94% |
-19.34% |
| 热卷 |
304.35 |
+4.08% |
-4.38% |
- 开复工率：截至3月5日，全国10094个工地开复工率62.9%，农历同比减少13.6个百分点。
- 劳务上工率：57.5%，农历同比下降10.7个百分点。
- 资金到位率：44.7%，环比提升3.1个百分点。
两会政策目标与市场影响
| 项目 |
2024年 |
2023年 |
2022年 |
2021年 |
| GDP目标 |
5%左右 |
5%左右 |
5.5%左右 |
6%以上 |
| 新增城镇就业 |
1200万人以上 |
1200万人左右 |
1100万人以上 |
1100万人以上 |
| 城镇调查失业率 |
5.5%左右 |
5.5%左右 |
5.5%以内 |
5.5%左右 |
| 地产领域政策 |
构建房地产发展新模式，加快保障性住房建设 |
支持刚性和改善性住房需求，解决新市民住房问题 |
稳地价、稳房价、稳预期 |
稳地价、稳房价、稳预期 |
- 宏观对成材价格影响减弱，成材价格最终方向取决于需求和库存去化。
- 2024年两会政策目标与2023年基本一致，但更强调现代化产业体系建设与新质生产力发展。
投资者注意事项
- 报告信息来源于公开资料及调研，不保证其准确性和完整性。
- 报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议。
- 投资者应独立判断，自行承担投资风险。
- 报告版权归新湖期货所有，未经许可不得复制、发布或修改。
联系信息
- 分析师：姜秋宇（螺纹、热卷）
- 执业资格号：F3007164
- 投资咨询资格号：Z0011553
- 邮箱：jiangqiuyu@xhqh.net.cn
- 审核人：李明玉
服务理念
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数据来源
