2021-12-01-深交所-迈赫股份_首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_543页_8mb

迈赫机器人自动化股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容

迈赫机器人自动化股份有限公司（以下简称“公司”）计划首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司为智能制造整体解决方案提供商，主营业务涵盖智能装备系统、公用动力及装备能源供应系统的研发、制造与集成，以及规划设计服务，主要应用于汽车、农业装备、工程机械等领域。

公司拟发行3,334万股A股，发行后总股本为13,334万股，每股面值1元，发行价格为29.28元/股，市盈率为48.22倍。募集资金总额为97,619.52万元，扣除发行费用后的净额为88,429.36万元，将用于智能焊装装备系统及机器人产品升级扩建、智能环保装备系统升级扩建、迈赫机器人研发中心建设等项目。

主要观点

• 行业定位：公司专注于智能装备系统集成，未从事机器人本体及核心零部件制造。
• 财务表现：公司近年来保持盈利，2018-2021年1-6月净利润分别为8,900.60万元、10,038.06万元、9,869.83万元、4,832.74万元，2021年1-9月营业收入同比增长10.07%，净利润同比增长25.10%。
• 盈利能力：公司盈利能力较强，2021年1-9月归属于母公司股东的净利润为5,985.60万元，扣除非经常性损益后为4,164.86万元。
• 风险提示：公司面临客户集中度高、存货规模大、现金流波动、疫情潜在影响、毛利率波动、政府补助变动、税收优惠政策依赖、市场开拓难度大、实际控制人控制风险及管理风险等多重风险。
• 研发与创新：公司注重技术研发，截至2021年6月30日，拥有251项专利及26项软件著作权，核心技术包括智能装备系统集成、智能柔性输送系统、智能环保技术等。

关键信息

一、公司基本信息

• 注册地址：山东省潍坊市诸城市舜泰街1398号
• 成立日期：2010年1月23日
• 注册资本：10,000万元
• 法定代表人：王金平
• 控股股东：山东迈赫投资有限公司（持股76.50%）
• 实际控制人：王金平（通过迈赫投资间接控制）
• 行业分类：专用设备制造业（C35）

二、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行数量：3,334万股，约占发行后总股本的25%
• 发行价格：29.28元/股
• 发行方式：网下询价配售与网上定价发行结合
• 承销方式：余额包销
• 发行后每股净资产：12.83元
• 发行后每股收益：0.61元
• 发行市净率：2.28倍

三、主要风险因素

1. 客户集中度较高：主要客户为国内汽车整车制造商，特别是北汽集团及其子公司，前五大客户销售收入占比分别为68.22%、71.44%、59.21%、52.88%。若客户经营或需求发生不利变化，将对公司经营造成影响。
2. 存货规模较大：2018-2021年6月末，存货账面价值分别为52,411.93万元、60,982.26万元、45,336.72万元、53,486.99万元，占流动资产比例较高。存货规模大导致资金占用高，对公司经营带来一定压力。
3. 经营活动现金流波动：2018-2021年1-6月，经营活动现金流净额分别为-896.46万元、2,663.33万元、903.34万元、1,500.07万元，波动较大。
4. 疫情对公司经营的影响：疫情初期对公司经营造成一定影响，但公司未受重大不利影响。若疫情持续，可能对宏观经济和公司经营产生不利影响。
5. 毛利率波动风险：公司主营业务毛利率为24.03%至25.51%，部分业务毛利率下降，如与北汽福田交易的毛利率从25.08%降至18.39%，可能影响公司整体毛利率。
6. 政府补助变动风险：政府补助占利润总额比例较高，从15.61%至23.95%不等，若补助政策变化，将对公司业绩产生影响。
7. 税收优惠政策依赖：公司为高新技术企业，享受税收优惠，若未来无法维持该资格，将影响公司盈利能力。
8. 市场开拓风险：进入新市场需要与主机厂建立合作关系，过程较为复杂，可能面临市场开拓受阻。
9. 内控风险：实际控制人王金平通过迈赫投资间接控制公司，存在不当控制风险；公司业务快速扩张，管理难度增加。

四、财务数据与业绩展望

• 2021年9月30日财务数据：

  • 资产总额：168,807.39万元（较上年末增长15.75%）
  • 负债总额：85,007.47万元（较上年末增长24.90%）
  • 营业收入：48,303.24万元（同比增长10.07%）
  • 归属于母公司净利润：5,985.60万元（同比增长25.10%）
  • 经营活动现金流净额：821.63万元（同比增长11.42%）

• 2021年度业绩展望：

  • 营业收入预计：69,125.00万元~79,735.00万元
  • 归属于母公司净利润预计：8,818.00万元~9,988.00万元
  • 扣除非经常性损益后净利润预计：6,863.00万元~8,033.00万元

五、募集资金用途

• 募集资金总额：97,619.52万元
• 募集资金净额：88,429.36万元
• 募集资金投资项目：
  1. 智能焊装装备系统及机器人产品升级扩建项目：18,964.00万元（40.15%）
  2. 智能环保装备系统升级扩建项目：18,380.00万元（38.92%）
  3. 迈赫机器人研发中心建设项目：9,886.00万元（20.93%）

六、公司治理与独立性

• 公司无特殊治理安排，已建立较为完善的法人治理结构。
• 公司与中介机构无直接或间接的权益关系，保持独立性。

七、创新与核心技术

• 公司以智能制造为核心，注重技术研发与创新。
• 拥有251项专利，包括33项发明专利、213项实用新型专利、5项外观设计专利。
• 核心技术包括智能装备系统集成、智能柔性输送系统、智能环保技术等，具备较高的技术含量和应用价值。

八、上市标准

• 公司符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条规定的上市标准，即最近两年净利润均为正，累计净利润不低于5,000万元。

九、主要财务指标

• 基本每股收益：2021年1-6月为0.48元，2020年度为0.99元
• 加权平均净资产收益率：2021年1-6月为6.03%，2020年度为13.55%
• 资产负债率（母公司）：2021年6月为50.09%，2020年为47.02%
• 研发投入占比：2021年1-6月为6.95%，2020年度为5.54%

十、未来发展规划

• 公司计划通过募集资金投资项目提升智能制造能力，增强市场竞争力。
• 公司未来将继续加强技术研发，拓展市场，提升盈利能力。

总结

迈赫机器人自动化股份有限公司是一家专注于智能制造整体解决方案的高新技术企业，拟在创业板市场上市。公司业务涵盖智能装备系统、公用动力及能源供应系统，主要应用于汽车、农业装备、工程机械等领域。公司面临客户集中度高、存货规模大、现金流波动、疫情潜在影响、毛利率波动、政府补助变动、税收优惠依赖、市场开拓难度大、内控风险等多重风险。公司近年来保持稳定增长，盈利能力较强，研发投入持续，拥有大量专利和软件著作权。募集资金将用于智能装备系统升级、环保装备系统和研发中心建设，以提升公司竞争力。公司符合创业板上市标准，且无重大治理问题。未来，公司将继续加强技术研发和市场拓展，实现持续发展。