20250607-东亚期货-有色周报—碳酸锂_28页_5mb

有色周报一碳酸锂总结

核心内容

本报告为2025年6月7日发布的《有色周报一碳酸锂》，由东亚期货研究员兰雪撰写，旨在分析碳酸锂市场供需、库存、价格及市场趋势。

主要观点

• 碳酸锂市场基本面呈现供强需弱格局，价格承压运行。
• 6月供应仍处于过剩状态，库存压力显著。
• 需关注成本倒逼下的边际减产信号及终端需求的韧性。
• 新能源汽车5月零售渗透率高达52%，同比提升32%，政策支持和储能订单回补支撑需求。
• 外采锂云母生产毛利为-1.1万元/吨，部分非一体化厂商或面临减产压力。

关键信息

供需情况

• 5月：碳酸锂总供应量为95280吨，总需求量为91537吨，供需差为3743吨。
• 6月：碳酸锂总供应量预计为102075吨，总需求量预计为93026吨，供需差扩大至9049吨。
• 全球锂供需平衡（2018-2025E）：
  • 全球有效锂需求总量从2018年的25.4万吨增长至2025年的124.3万吨。
  • 全球有效锂供给总量从2018年的30.9万吨增长至2025年的145.6万吨。
  • 全球有效锂供需平衡从2018年的5.5万吨增长至2025年的21.3万吨，过剩比例为17%。

库存情况

• 5月月度库存：SMM数据显示为97637实物吨，其中下游库存42246吨，冶炼厂库存55391吨。
• 6月周度库存：SMM数据显示为132432实物吨，其中冶炼厂库存57116吨，正极厂库存41076吨，电池及贸易商库存34240吨。
• 百川数据：碳酸锂工厂库存为33804吨。

价差情况

• 6月6日：电池级碳酸锂现货价格为60200元/吨，环比下跌0.82%。
• 期货价格：为60440元/吨，基差为-240元/吨。

基本面数据

• 新能源汽车：5月零售渗透率达52%，同比上升32%，政策支持延续，储能订单小幅回补。
• 外采锂云母：生产毛利为-1.1万元/吨，部分非一体化厂商或面临减产压力。
• 供应过剩：6月供应依旧过剩，南美盐湖锂进口增量叠加国内高产，库存压力显著。
• 矿价下跌：带动碳酸锂成本中枢下移，压制价格反弹空间。

结论

碳酸锂市场在2025年6月仍面临供应过剩的压力，库存持续增加，价格承压。尽管新能源汽车需求强劲，但整体市场仍需关注边际减产信号及成本变化对价格的影响。市场参与者应密切关注供需变化及政策动向，以把握市场走势。