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债券市场每日信息总结（2015-11-17）

一、核心内容概述

本报告汇总了2015年11月17日国内外债券市场的重要资讯，包括国内信贷数据、央行政策调整、铁路项目审批、用电量变化、人民币汇率波动、国际金融市场动态、企业盈利情况、债券市场交易数据以及信用评分原则等内容。整体来看，国内经济增速放缓、银行业风险增加、企业债务问题显现，而海外则面临恐怖袭击、美联储加息预期、全球经济复苏乏力等多重挑战。

二、主要观点与关键信息

2.1 国内资讯

• 四大行贷款总额下降
  中国四大国有银行贷款总额在10月底出现下降，为自2009年金融危机以来首次。这反映了银行对经济前景和资产质量的谨慎态度，以及信贷需求疲软和利差收窄对银行利润的侵蚀。

• 存准率下调
  央行对符合条件的金融机构额外下调存款准备金率0.5个百分点，北京银行是其中之一。此举旨在引导资金流向“三农”和小微企业，缓解经济下行压力。

• 合肥至安庆铁路项目获批
  国家发改委批准新建合肥至安庆铁路，总投资334亿元，其中安徽省承担80%的资本金。项目将提升区域交通网络，促进经济发展。

• 社会用电量连续两月负增长
  10月社会用电量同比下降0.2%，连续第二个月负增长。第二产业用电量下降明显，反映工业活动疲软，经济增速放缓。

• 人民币兑美元快速上涨
  离岸人民币兑美元盘中上涨近300点，创2008年以来最长连跌纪录。人民币“入篮”SDR前景乐观，成为第五个加入SDR的货币。

2.2 海外资讯

• 巴黎恐怖袭击对市场影响有限
  全球大行认为，巴黎恐怖袭击对风险资产造成短期承压，但不会改变美联储12月加息预期。欧洲央行可能采取宽松政策应对，欧元可能承压。

• 美企盈利承压
  美国企业盈利可能录得金融危机以来最差的一年，能源板块利润暴跌是主要原因。标普500公司盈利预计全年下降0.3%，二季度已出现负增长。

• 美联储加息前债券市场活跃
  企业为锁定低利率，在美联储加息前大量发行债券，导致全球资管公司企业债配置比例接近历史高位。银行则对企业债持仓减少，显示市场不确定性。

• G20承诺促进全球经济增长
  G20领导人承诺采取一切政策手段促进全球经济增长，但会议焦点转向恐怖袭击和难民问题。各国将加强合作打击恐怖主义，同时呼吁美国批准IMF改革。

2.3 公司要闻

• 中钢债回售登记期延长
  10中钢债回售登记期延长至2015年12月16日，公司拟以中钢国际股票为追加质押担保。

• 宁夏宝塔信托融资逾期
  宁夏宝塔子公司信托融资逾期逾1.7亿元，延期三个月未兑付，投资者维权活动频繁，公司未召开说明会。

• 金融街董事接受调查
  公司董事王功伟、鞠瑾正在接受组织调查，可能对信用评级和融资产生影响。

• 中煤能源产销双降
  10月商品煤产量和销量同比分别下降23.1%和31.5%，显示煤炭行业面临较大压力。

• 云维股份信用等级下调
  中诚信将云维股份主体信用等级和“11云维债”债项信用等级下调至A+，评级展望为负面。

2.4 新券发行与昨日市场

• 新券发行
  多家大型企业计划发行短期融资券或中期票据，包括中国华能、陕西延长石油、中国海运、神华集团等，发行量从5亿到100亿不等，主体评级多为AAA或AA+。

• 市场交易活跃
  银行间和交易所市场均有多个债券成交活跃，涉及国债、金融债、企业债、中短期票据等，如15附息国债14、15国开07、15中电信SCP004等。

2.5 国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、原油价格、干散货指数、公司债利差等数据均显示市场波动加剧，经济复苏乏力。

三、信用评分原则与结果

• 评分原则
  以主体信用评分为主，债券条款为辅，综合考虑公司行业现状、治理结构、财务状况等因素。

• 评分范围
  评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，不涵盖B以下级别债券。

四、研究团队与免责声明

• 研究团队
  何欣与张超为本报告署名分析师，分别负责债券首席分析与信用债研究。

• 免责声明
  本报告仅供客户及特定对象使用，未经许可不得传播。内容基于公开信息，不构成投资建议，不承担任何法律责任。