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沪锌期货日报总结

核心内容

2025年9月16日，沪锌期货市场整体呈现窄幅震荡走势，主力合约ZN2510收盘价为22255元/吨，成交量与持仓量均有所下降，反映出市场交投清淡。现货市场区域分化明显，华东地区报价略强于华南，基差较前一交易日收窄。尽管受到美联储降息预期影响，美元走弱及外盘伦锌反弹，但国内锌锭库存持续增加，下游需求疲软，导致沪锌缺乏上行动力。

主要观点

• 沪锌主力合约走势：ZN2510合约当日收盘价为22255元/吨，较上一交易日下跌0.22%，成交量为96641手，持仓量减少7012手至84991手。
• 市场情绪与价格波动：沪锌期货整体价格波动较小，12个合约中多数呈现微幅下跌，仅个别合约如ZN2607出现小幅上涨。
• 供需格局：国内精炼锌复产规模达420.8万吨，供应仍处于高位，短期内累库趋势难以逆转。同时，锌锭进口盈亏为-3374.70元/吨，进口成本高于国内现货价格，抑制了进口补充，进一步拉大了内外盘价差。
• 下游需求：下游企业维持刚需采购，但压铸合金、镀锌板等领域的订单排单情况不及预期，消费回暖信号尚未显现。
• 价格走势预期：短期内沪锌价格缺乏明确趋势，上方受到库存压力压制，下方则受到宏观降息预期支撑，预计维持区间震荡。

关键信息

合约行情概览

• ZN2510（主力合约）：

  • 收盘价：22255元/吨
  • 开盘价：22290元/吨
  • 成交量：96641手
  • 持仓量：84991手
  • 涨跌幅：-0.22%
  • 涨跌值：-50元/吨
  • 最高价：22370元/吨
  • 最低价：22245元/吨
  • 昨结算价：22300元/吨
  • 结算价：22300元/吨

• 其他合约表现：

  • 沪锌加权：22270元/吨，跌幅-0.20%
  • 沪锌2511：22265元/吨，跌幅-0.25%
  • 沪锌2512：22285元/吨，跌幅-0.22%
  • 沪锌2601：22315元/吨，跌幅-0.13%
  • 沪锌2602：22315元/吨，跌幅-0.20%
  • 沪锌2603：22345元/吨，跌幅-0.13%
  • 沪锌2604：22380元/吨，跌幅-0.09%
  • 沪锌2605：22395元/吨，跌幅-0.04%
  • 沪锌2606：22415元/吨，跌幅-0.02%
  • 沪锌2607：22450元/吨，涨幅0.13%
  • 沪锌2608：22430元/吨，跌幅-0.04%
  • 沪锌2609：22455元/吨，涨幅0.07%

影响因素分析

• 供应端：广西誉升、呼伦贝尔驰宏、巴彦淖尔紫金等炼厂检修，合计影响产能50万吨，但国内精炼锌复产规模仍处于往年同期高位，累库趋势短期内难以逆转。
• 进口情况：锌锭进口盈亏为-3374.70元/吨，进口成本显著高于国内现货价格，抑制进口补充，加剧内外盘价差。
• 需求端：下游企业采购需求有限，压铸合金、镀锌板等领域订单排单不及预期，消费回暖信号尚未显现。

结论与展望

短期内沪锌期货价格预计将继续维持区间震荡格局，缺乏明确的趋势方向。价格上方受到库存压力的压制，下方则受到宏观降息预期的支撑。投资者需关注库存变化、下游需求恢复情况以及宏观政策动向，以判断未来价格走势。

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