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银河期货贵金属周报（2024年07月第2周）总结

一、核心观点

贵金属本周由弱转强，6月CPI超预期降温强化美联储9月降息预期，美元、美债收益率双双下挫，金银价格大幅上涨。

二、主要表现

• 黄金：伦敦金周涨幅8.0%，收于2410.6美元；沪金涨4.0%；美元指数周跌7.5%；10年美债收益率跌破4.2%。
• 白银：伦敦银周跌14%，沪银微跌0.7%。

三、驱动因素

1. 美联储9月降息概率超90%，多次降息预期升温。
2. 特朗普遇袭提升避险需求。
3. 美国6月核心CPI月率录得-0.1%，整体CPI同比下降0.1%，为四年新低。

四、关键数据

• 宏观：CPI超预期降温，PPI超预期但仍显疲软；非农数据表现稳健但职位分布偏弱。
• 预期：美联储观察工具显示，市场押注9月降息概率90.3%，11月降息概率56.3%。

五、交易策略建议

• 单边：逢低做多。
• 套利及期权：观望。
• 避险：关注特朗普事件影响。

六、市场展望

• 下周重点：特朗普事件及美国零售数据。
• 基本面：黄金供需趋宽松；白银需求缺口扩大；光伏行业用银需求增长。