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天风证券6月金股与投资观点概要

2024年6月05日发布，聚焦央国企分红与高股息资产，推荐AI服务器、液冷技术与消费电子出海。

核心推荐（6月金股阵容）

26只股票覆盖医药/金融/科技等多行业，调入时间从2023年底至2024年6月不等，包含济川药业、中国人寿、中际旭创、金山办公等龙头。

分红提升与高股息机会（策略报告）

1. 政策驱动分红预期
   “新国九条”引导央国企提升股息率，构建“需提升+能提升”筛选框架。重点关注体育、环保设备、广告营销等二级行业股息率潜力。

2. 优选稀缺性高股息资产
   A股估值处历史中性区间，政策与市场共振下，具备垄断属性的核心高股息央行国企（如水电、电力、燃气）被看好。

3. 新质生产力主题配置
   5-6月成长股略占优，AI替代与AIPC协同移动端推动电子板块结构性机会，建议关注国产算力、连接器等产业链。

固收观点：中票存单倒挂解析

1. 资金流动性传导链
   银行禁手动补息致存款流失，理财基金抢占短久期信用债，但供需错位加速同业存单配置，倒推央行政策与资金腾挪逻辑。

2. 利差倒挂与资产荒
   存贷差收窄抑制负债成本，但“资产荒”格局难短期改观，非银机构债券投资受限，建议关注低估值品种博弈机会。

具体个股研究

利和兴（301013）买入评级

• 华为销量回暖携液冷超充战略，预计24-26年净利润达88亿、120亿、160亿，PEG估值11倍（对应PE 38倍），目标价14.38元。

安利股份（300218）增持评级

• 功能鞋材/TPU业务增长明显，获阿迪达斯越南供应商认证，24年毛利率、净利率同比提升，维持买入评级。

美股AI板块表现追踪

PSTG、Marvell等公司业绩超预期，AI驱动高性能数据存储需求爆发，建议关注MSFT、NVDA、AMZN、ESTC等长周期标的。

关联风险提示：财报数据时点更新风险、政策变动、业绩兑现不及预期。