20240624-东海期货-东海甲醇聚烯烃周度策略_供应增量受阻_价格僵持_16页_1mb

报告摘要

投资咨询业务资格

根据报告内容，以下分析师及其从业相关信息：
冯冰：从业资格证号F3077183，投资咨询证号Z0016121，电话021-68758859，邮箱未提及（注：原文关联邮箱为联系人王亦路）。
王亦路：从业资格证号F3089928，投资咨询证号Z0018740，电话021-68757827，邮箱未明确。

东海甲醇与聚烯烃周度策略分析（2024-6-24）

甲醇周度分析总结

供应情况

国内甲醇装置开工率70.8%，较上周下降0.96%，与去年同期相比增长6.56%。下周多套装置集中恢复生产，预计将增加内地供应。
国际市场开机率74.9%，较上周上升4.62%，同比仍低于12.5%。进口货源增加，港口公共仓储库存继续上升，但进口倒挂对价格构成一定支撑。

成本与需求

本周煤炭价格小幅走弱，但季节性高需求限制下行空间。
甲醇成本估值中性偏低（9.1贴水，月差偏弱）。
MTO综合利润修复但仍处亏损，供应增长阶段甲醇正进入累库。

库存与价格走势

内地库存上涨明显，港口库存连续四周小幅增长，总库存仍处于偏低水平。
甲醇价格总体下移，但库存偏低与进口倒挂现象形成价格支撑，下跌动力有限。
建议关注甲醇近远月价差与进口供应变化情况。

东海期货甲醇及聚烯烃周报总结

PP（聚丙烯）行情

供应端：本周PP装置开机率76.24%，较上周下降0.75%，同比增幅0.43%。
下游需求：下周期检修停产量约141.1万吨，与上周持平。塑编开工率环比下降，BOPP小幅上涨，下游企业原料库存有所下降。
价格支撑：煤头利润尚可，油制与PDH利润亏损带来生产压力。总体估值中性偏低，建议关注原油与宏观动向。

PE（聚乙烯）行情

装置运行：本周PE开工率76.49%，较上周下降0.99%，预计周内检修量降幅扩大。
需求面：农膜进入淡季，单丝、包装膜、薄膜需求增长乏力，原料库存有所积压。
进口与利润：进口LDPE利润收窄，进口窗口基本关闭，建议注意成本支撑。
库存动态：主要产品库存总体小幅下降，但PE包装膜与农膜库存依旧偏高。