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格林大华期货铝早报总结（20230330）

核心内容

格林大华期货发布的铝早报指出，近期铝价在宏观压制缓和后，主要受国内供需面影响而上涨，隔夜铝价呈现偏强调整趋势。当前市场预期为宽幅震荡，操作上建议短线区间操作。

主要观点

• 需求面：国内铝锭库存双减，显示需求强于供给。
• 供给面：中国电解铝建成产能环比减少，运行产能也有所下降，表明供给端存在收缩压力。
• 市场预期：西南地区降水可能缓解，中原地区复产暂缓，需求恢复速度不及预期，同时进口盈利打开后，境外货源对国内市场形成一定压力。
• 价格区间：预计国内铝价将在18200元/吨（支撑位）至18800元/吨（第一压力位）之间震荡；伦铝价格区间为2260美元/吨至2400美元/吨。

关键信息

1. 铝锭库存变化

• 3月23日至3月27日，电解铝社会库存减少1.9万吨至107.5万吨。
• 出库量（3.19-3.26）减少1.3万吨至16.9万吨。
• 铝棒库存减少1.1万吨至17.9万吨。
• 厂库库存增加0.75万吨至11.94万吨。

2. 供给情况

• 中国电解铝建成产能为4500.85万吨/年，环比减少42万吨。
• 运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨。

3. 国际市场动态

• 3月27日LME库存减少2850吨至529175吨，显示国际铝市流动性有所改善。

4. 操作建议

• 建议投资者采取短线区间操作策略。
• 空头保值继续持有看跌期权。

5. 风险提示

• 国内需求修复不及预期可能对铝价形成下行压力。

总结

本报告分析了近期铝价走势及市场影响因素，指出国内供需关系改善推动铝价上涨，但需求恢复速度不及预期，同时进口货源增加对市场构成压力。预计短期内铝价将维持宽幅震荡格局，操作上建议采取短线策略，空头保值可继续持有看跌期权。需密切关注国内需求变化及国际库存动态，以应对潜在的市场波动。

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研究员信息

• 研究员：王华
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