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格林大华期货油脂早报总结（2021年11月16日）

核心内容

2021年11月16日的油脂早报分析了当前油脂市场的主要趋势、操作建议及影响因素，整体市场呈现高位震荡态势，建议投资者谨慎操作，观望为主。

主要观点

• 市场趋势：油脂市场近期波动较大，价格在高位震荡，投资者需关注市场变化，避免盲目操作。
• 操作建议：建议持有低位多单的投资者谨慎持有，未入场者应保持观望态度。
• 合约参考：
  • Y2201（豆油）：压力位11000，支撑位9300；
  • P2201（棕榈油）：支撑位11000，支撑位9000；
  • 012201（菜籽油）：压力位13500，支撑位11530。

关键信息

利多因素

• 马棕榈油产量下降：根据SPPOMA数据，2021年11月前10天，马棕榈油单产环比下降2.61%，出油率环比下降0.26%，产量环比下降3.8%。
• 出口回升：ITS数据显示，马来对印度、欧盟和中国的棕榈油出口量均有显著增长，分别环比增长12.8%、16.6%和10.6%。
• 豆油库存下降：截至11月12日，豆油库存为106.9万吨，较上周减少1.6万吨。
• 棕榈油库存下降：棕榈油库存为44.7万吨，较上周减少0.4万吨。
• 菜籽油库存下降：菜籽油库存为27.7万吨，较上周减少2.3万吨。
• CFTC持仓增加：豆油非商业净多持仓连续三周回升，显示市场多头情绪有所增强。
• 政策调整：郑商所自11月5日起，对菜油期货合约的日内平今仓手续费进行了调整，分别调整为2元/手和6元/手，可能影响短期交易行为。

利空因素

• 植物油进口增加：1-10月植物油进口总量为890万吨，同比增加4.6%，可能对国内市场供应形成压力。
• 美原油库存上升：美原油库存意外大增，可能对油脂价格形成拖累。
• 美伊谈判重启：美伊谈判将重启，可能影响国际油价及全球市场情绪。
• 美豆油库存增加：美豆油库存连续三个月增加，可能对豆油价格产生不利影响。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格变动将对油脂成本产生直接影响。
• 国储抛售：国家储备可能抛售油脂，导致市场供应增加。
• 油脂政策指导加码：政策变化可能对市场供需结构产生影响。
• 拉尼娜天气：拉尼娜现象可能导致全球油脂产量减少，从而推高价格。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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