20151128-兴业证券-钢铁_11月行业涨幅最小_供给端调整仍缓慢_19页_1mb

钢铁行业周报总结（2015年11月28日）

核心内容

2015年11月，钢铁行业整体表现疲软，主要钢材品种价格持续下跌，市场信心不足。供给端调整仍缓慢，行业转型进展有限，而经济转型背景下，其他周期行业如交运、房地产、建筑建材等表现相对较好。同时，钢铁行业面临原材料价格下跌、库存增加、需求疲软等多重压力，但部分企业因转型预期或业务创新获得关注。

主要观点

• 行业整体表现：2015年11月，钢铁行业周环比下跌6.16%，远低于同期沪深300的5.76%跌幅。行业涨幅最小，传统周期行业转型路径和进程差异较大，钢铁行业因国企体制、重资产等因素转型缓慢。
• 市场动态：
  • 国内钢材市场：螺纹钢、热轧、冷轧、中板等主要钢材价格均出现下跌，跌幅在0.9%至1.7%之间。部分区域如新疆、江西、云南因钢厂挺价政策或下游需求尚可，价格偏强。
  • 国际钢材市场：美国和欧洲钢材市场持续疲软，价格下跌，但部分市场如中东和东南亚进口价格相对稳定。日本市场在部分品种上出现小幅上涨。
• 原材料和海运市场：铁精粉、粉矿价格继续下跌，海运费有所回升，显示市场底部反弹迹象。
• 库存情况：全国钢材库存整体下降，但冷轧库存微涨。螺纹钢、热轧、线材等品种库存下降，表明市场去库存趋势。

关键信息

一、国内钢材价格周变化

二、行业事件

• 技术创新：武钢成功生产出最薄硅钢片，有望应用于新能源汽车电机，提升产品竞争力。
• 国际合作：河钢集团与塞尔维亚政府签署合作框架协议，推动斯梅代雷沃钢铁公司发展，提升国际影响力。
• 市场表现：金洲管道、八一钢铁、物产中拓等个股表现较好，部分企业受益于政策预期。

三、重点推荐

• 应流股份603308：核电业务进入爆发期，业绩大拐点临近，中子吸收材料市场空间大，军品业务优质，建议买入。
• 永兴特钢002756：关注其在核电材料领域的高送转预期。
• 上海钢联300226：继续持有，公司市值达100亿，后续平台寄售量上升等催化剂可能带来上行空间。
• 南钢股份600282：属复星系，转型路径清晰，预计推进顺利，建议持续强烈推荐。

风险提示

• 个股转型不达预期，可能影响投资回报。

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 兴业证券研究所

图表说明

• 图1-图7：展示国内钢材价格和库存变化趋势，显示价格持续下跌、库存下降。
• 图8-图10：展示美元走势、汇率变化及铁矿石价格，反映市场波动。
• 图11-图13：展示主焦煤、钢坯和废钢价格，显示原材料市场疲软。
• 图14-图18：展示不同地区螺纹钢库存变化及全国钢材库存统计，反映区域市场动态。

行业展望

• 钢铁行业未来基本面仍需依赖长周期的供给侧调整和需求端的缓慢复苏。
• 政策或市场的快速推进难以带来显著变化。
• 转型主要依赖于体量较小的民营企业，国企转型路径仍较为缓慢。

总结

2015年11月，钢铁行业整体表现疲软，主要钢材品种价格下跌，库存下降，但冷轧库存微涨。行业面临原材料价格下跌、需求疲软等压力，转型进展缓慢。部分企业如应流股份、永兴特钢、上海钢联、南钢股份因业务创新或转型预期获得推荐。未来行业基本面仍需依赖供给侧调整和需求复苏，转型主要看民营企业。