宏观研究：内外需拉动力逐步切换，PPI超预期回升-240612-中邮证券-12页_449kb

该报告显示分析了2024年5月和6月的CPI（消费者物价指数）和PPI（生产者物价指数）数据，聚焦于宏观经济表现、核心观点和未来展望。

摘要包括：5月CPI同比增速略低于预期（0.3%），主要被食品价格拖累，但食品价格环比改善，尤其鲜菜、猪肉、蛋类和鲜果价格上涨。CPI环比增速转负，主因非食品价格边际回落，受就业市场疲软和输入性通胀缓解影响。同时，PPI同比增速超预期回升至-1.4%，得益于翘尾因素和基建投资拉动，如水泥、钢铁价格回升。展望6月，CPI预计温和回升至0.5%，PPI跌幅收窄至-0.4%，但有风险因素如外需放缓和贸易摩擦可能制约。报告还重点分析了各行业表现，如制造业价格分化，以及风险提示，包括中美贸易摩擦、美国银行危机和地缘政治冲突。经济整体呈现供大于求，有效需求不足问题突出。

总体而言，报告强调了政策支持（如基建投资和房地产稳政策）对经济的支撑，但内外需切换和外部不确定性是关键变数。

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