20240221-开源证券-社会服务行业点评报告_春节假期社会服务专题_超额储蓄+高感知需求支撑体验式消费_交通供给助力低线居民释放旅游潜力_21页_2mb

社会服务行业2024年春节假期分析总结

一、核心观点

高管、开店等投资减少，超额储蓄支撑服务消费；体验经济兴起提升旅游价值；交通改善与新兴客群推动长期增长。

二、市场表现

1. 国内游：

   • 春节出游47.4亿人次，收入6326.87亿元，恢复至2019年的119%/108%。
   • 客单价1335元，客单价恢复至2019年91%。

2. 出境游：

   • 日均出境169万人次，恢复至2019年94%，东南亚市场增长超30%。

三、重点领域表现

1. 旅游

• 国内景区：九华旅游、丽江股份、峨眉山A经营创历史新高。
• 免税消费：海南离岛免税日均销售额达311亿元，同比增长40%，人均消费8361元（YOY -16%）。

2. 酒店

• 华住集团、锦江酒店春节预订率较2023年同期增长3倍/4倍，县城酒店需求旺盛。
• 君亭酒店直营店RevPAR较2019年增长213%。

3. 餐饮

• 海底捞同比增75%，但客单价下滑5%；喜茶因基数效应增长超1879%。
• 整体表现弱于旅游。

四、长期增长动力

1. 下沉市场：农村居民出游率接近城镇，低线城市酒店需求上升。
2. 中老年客群：45-64岁人群旅游人次占比达27.8%，旅游市场潜力显著。
3. 交通改善：高铁密度2022年较2019年增长194%，交通成本下降利好旅游渗透率。

五、风险提示

• 政策落地不及预期、季节性客流波动、竞争加剧。

（注：部分数据未单独列举，原文图表未截图替代）