20240520-国投安信期货-贵金属周报_降息预期回暖_贵金属向上突破_7页_2mb

降息预期回暖贵金属向上突破总结

核心内容

上周贵金属市场整体呈现强势上涨态势，黄金和白银价格均录得显著涨幅。Comex黄金主力合约周收盘价为2419.8美元/盎司，周涨幅达2.23%；Comex白银周收盘价为31.775美元/盎司，周涨幅达11.90%。沪金和沪银也分别上涨0.62%和3.17%。这表明市场对降息预期的回暖，以及全球不确定性因素对贵金属的支撑作用。

主要观点

1. 美联储降息预期增强

• 美国4月CPI数据：未季调CPI年率录得3.4%，低于前月的3.5%，核心CPI年率3.6%，符合预期且低于前值。
• 通胀回落：CPI数据的回落进一步强化了市场对美联储未来可能降息的预期，9月降息概率超过50%。
• 官员言论：尽管部分美联储官员如威廉姆斯表示未看到收紧政策的需要，但博斯蒂克、巴尔金、梅斯特等仍强调需维持高利率以控制通胀，表明政策转向仍需时间。

2. 全球动荡与去美元化支撑贵金属

• 地缘政治风险：中东局势持续紧张，巴以冲突未见缓和，伊朗总统坠机事件进一步加剧不确定性。
• 市场避险情绪：全球动荡背景下，贵金属作为避险资产受到资金青睐，中长期运行重心有望继续上移。

3. 贵金属走势与市场因素相关

• 金银比：金银比持续走低，表明白银表现优于黄金，市场对白银的多头情绪增强。
• 美元指数与实际利率：美元指数小幅下跌，实际利率走低，对黄金形成支撑。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量和COMEX黄金库存均显示市场对黄金的增持意愿。

4. 本周市场关注重点

• 周四：美国5月制造业PMI初值、初请失业金人数、美联储会议纪要。
• 周五：美国4月耐用品订单月率初值。
• 关键指标：CPI、PPI、就业数据等将影响市场对美联储政策路径的判断。

关键信息

贵金属表现

• Comex黄金：周收盘价2419.8美元/盎司，周涨幅2.23%。
• Comex白银：周收盘价31.775美元/盎司，周涨幅11.90%。
• 沪金：周收盘价564.86元/克，周涨幅0.62%。
• 沪银：周收盘价7649元/千克，周涨幅3.17%。

相关资产表现

• 美元指数：小幅下跌至104.4932，周跌幅0.01%。
• 美国十年期国债收益率：上涨至4.42%，周涨幅0.91%。
• 标准普尔500指数：微涨0.12%，周涨幅1.54%。
• VIX波动率指数：下跌3.46%，反映市场风险偏好有所回升。
• 布伦特原油：维持稳定，周涨幅0.00%。

技术与市场分析

• 黄金与实际利率、美元指数负相关：显示黄金在利率下降和美元走弱时更具吸引力。
• 白银突破关键阻力位：周五白银价格突破后，上方空间打开，多头布局思路持续。
• 贵金属操作评级：黄金与白银均被赋予两颗星（★★☆），表明市场趋势明确，具备操作机会。

总结

贵金属市场近期因美联储降息预期回暖及全球不确定性因素而表现强势。黄金和白银价格分别上涨2.23%和11.90%，市场对贵金属的多头情绪增强。尽管部分美联储官员仍坚持鹰派立场，但CPI数据回落为降息提供了支撑。本周重点关注美联储会议纪要及多位官员讲话，以进一步判断政策走向。在地缘政治风险与去美元化趋势的背景下，贵金属中长期走势仍具上行潜力，建议投资者保持多头布局思路，关注市场动向。