20240915-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_预防式降息的必要性与核心通胀的粘性共同驱动实际利率走低_纽约金再破历史新高_18页_1mb

有色金属行业跟踪周报·东吴证券

行情回顾

本周（9月9日-9月13日），申万有色金属板块下跌136.1%，在全部一级行业中排名中等。二级行业中，贵金属板块上涨0.52%，工业金属、能源金属等板块分别下跌122%和173%。个股方面，鹏欣资源、宜安科技大幅上涨，领益智造、银邦股份则出现较大跌幅。

重点关注

工业金属

**铜铝：**供给端铜铝库存下降，且铜矿TC报价降低，供需边际改善。预计价格震荡上行。
**锌：**价格环比上涨，库存显著下降，消费预期拉动需求，短期维持强势。
**镍锡：**本周价格同样上涨，库存变化不一。

贵金属（黄金）

受实际利率下行提振，本周金价突破历史新高。主要原因是美国经济复苏乏力，核心通胀粘性下预防式降息成为必要，共同推动黄金上行。

铝价展望

9月需求旺季来临，库存下降。预计在需求增长和供给收缩共同作用下走出震荡上行走势。

风险提示

美元持续走强；下游需求不及预期。