20260510-华泰期货-外汇周报_停火再起波折_强非农未撑美元_10页_2mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于近期外汇市场走势的详细分析报告，主要聚焦于美元兑人民币、欧元、日元等主要货币对的表现及影响因素。报告从市场数据、政策动向、经济基本面及风险因素等多角度进行分析，为投资者提供策略建议。

主要观点

美元兑人民币

• 美元指数在4月非农数据强劲的情况下仍下跌，显示市场对美联储温和宽松政策的预期未变。
• 美伊冲突导致能源风险溢价反复，限制了利率端对美元的拉动效率。
• 人民币相对强势，主要得益于基本面与政策面的双重确认，如外汇储备上升、黄金增持、出口数据良好等。
• 即期汇率破位6.80由三因素共振推动，但持续性存疑，预计短期下沿在6.78—6.75，上沿关注6.85。

欧元

• 欧元受益于美元走弱，但其基本面尚未改善，仍处于能源冲击、高输入通胀和增长承压的三重组合中。
• 欧央行维持利率不变，通胀预期上调，表明其政策立场偏审慎。
• 欧元趋势性走强需等待能源风险缓和和欧元区增长企稳。

日元

• 美元兑日元在156—158区间反复，市场已开始为美元走弱和日银潜在政策回应做准备。
• 日银渐进加息预期未失，日元短期升值空间被打开，但受美日利差和套息平仓节奏制约。
• 若美伊冲突再度升级，可能引发日元的非线性反弹，关注159—160区间。

关键信息

美元兑人民币

• 非农数据：4月非农新增11.5万，远超预期，但美元指数仍下跌。
• 外汇储备：4月末外汇储备34105亿美元，环比上升684亿美元，为近28个月最大单月增幅。
• 黄金储备：连续第18个月增持，单月增持26万盎司。
• 出口数据：1—4月进出口累计同比+14.9%，出口+11.3%，进口+20%。
• 汇率表现：5月8日中间价报6.8502，即期汇率运行至6.80附近，未出现贬值预期。

其他货币

• 欧元：美元被动走弱推升欧元，但基本面未改善，欧元区仍处于困境。
• 日元：美元兑日元波动区间在155—158，160为强阻力位。
• 卢布：对人民币汇率波动，但未明确趋势。

风险提示

• 地缘政治风险（如美伊冲突）
• 全球经济超预期下行
• 美联储政策风险
• 海外流动性冲击

策略建议

• 美元兑人民币：短期下沿在6.78—6.75，上沿关注6.85，建议关注即期破位的持续性。
• 欧元：短期关注1.16—1.18区间，避免高位线性外推，等待能源风险明确缓和与欧元区增长企稳。
• 日元：短期重心下移至155—158，若美伊冲突升级，可能快速反弹至159—160，建议区间高抛。

图表与数据

• 图1 & 图2：银行结售汇情况及人民币计价数据，显示结售汇差额和结汇售汇值。
• 图3：澳元兑美元走势，显示价格波动。
• 图4 & 图5：美元兑人民币与美元兑日元的卖方报价及汇率走势。
• 图6 & 图7：欧元兑美元与美元兑加元的汇率走势。
• 图8 & 图9：100日元兑人民币与美元兑巴西雷亚尔的汇率走势。
• 图10：卢布兑人民币汇率走势。
• 图11 & 图12：美元指数走势，显示其波动情况。
• 图13—16：美元兑人民币、欧元兑人民币、英镑兑人民币、100日元兑人民币的中间价走势。
• 图17—20：美元兑人民币与欧元兑人民币的远期报价及一个月远期走势。
• 图21—24：美元兑人民币与欧元兑人民币的掉期报价及一个月掉期走势。
• 图25：离岸在岸人民币价差，显示汇率差异。
• 图26：比特币连续合约价格走势。
• 图27：USDCNH 3月期权隐含波动率。
• 图28：人民币无本金交割远期和美元兑人民币远期价差。

研究员与联系方式

• 研究员：蔡劭立、高聪、汪雅航
• 联系人：朱思谋、朱风芹
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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