> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅市场分析总结 ## 核心内容概述 本周工业硅及多晶硅市场整体呈现震荡态势，价格受供需博弈和成本支撑影响，缺乏明显方向性走势。工业硅价格跌破成本位，多晶硅市场虽受政策利好刺激，但基本面仍偏弱。 --- ## 工业硅市场分析 ### 价格走势 - **华东不通氧553#** 均价9000元/吨 - **通氧553#** 均价9050元/吨 - **521#** 均价9150元/吨 - **441#** 均价9250元/吨 - **421#** 均价9350元/吨 - **421#有机硅用** 均价9500元/吨 - **3303#** 均价10150元/吨 - **工业硅期货2609** 当周涨幅0.47% ### 供应情况 - 云南、四川地区硅企基本完成复产，北方供应端有所扰动但影响有限 - 整体供应端呈现扩张趋势 ### 需求情况 - 下游以刚需采购为主，市场缺乏大规模订单与集中补库 - 多晶硅需求持续增加但总量仍弱 - 有机硅开工率小幅减少，硅铝合金开工率保持稳定 ### 库存与成本 - **工业硅社会库存** 为55.3万吨，较上周保持稳定 - **硅价跌破成本位**，云南、四川地区因丰水期电价下跌，成本有所下降 - **行业平均利润** 为负，企业获利艰难 ### 市场策略 - **短期**：工业硅价格预计维持区间震荡 - **中长期**：上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑 ### 风险提示 1. 西南地区复产情况 2. 多晶硅企业开工变化 3. 政策端扰动 4. 宏观及资金情绪影响 --- ## 多晶硅市场分析 ### 价格走势 - **N型复投料** 均价31.9元/千克 - **颗粒硅** 均价31.5元/千克 - **多晶硅价格指数** 31.73元/千克 - **多晶硅期货2609** 当周震荡上涨1.18% ### 供应情况 - 云南、四川地区企业丰水期复产基本完成，产量预期可观 - 部分厂家停工检修，但对整体产量影响有限 - 整体开工率上涨，产量环比上涨2.84% ### 需求情况 - **硅片产量预期减少**，硅片厂家库存较高，补库意愿不强 - **组件价格基本持稳**，TOPCon组件-182mm市场参考价0.73元/瓦 - **终端装机需求萎靡**，组件下游出货困难 ### 库存情况 - **多晶硅库存** 为31万吨，环比变化2.99% - **硅片库存** 为27.98GW，环比变化2.3% - 库存整体累库，去化进度缓慢 ### 成本支撑 - 多晶硅成本支撑薄弱，主要因原料端工业硅价格破位下行 ### 市场策略 - **短期**：价格受政策及情绪驱动，基本面仍处弱势 - **中长期**：需关注供需格局变化及政策能否落实到位，实现“反内卷”目标 ### 风险提示 1. 美国关税调整 2. 丰水期复产压力 3. 宏观及资金情绪影响 4. 政策扰动影响 5. 中东地区冲突对海外光伏需求的影响 --- ## 图表说明 - 图1-图20为工业硅、多晶硅及相关产品价格及产量、库存等数据走势图 - 数据来源：SMM、同花顺、上海有色、百川盈孚、华泰期货研究院等 --- ## 本期分析研究员 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 --- ## 联系信息 - **蔺一杭** 从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性 - 报告观点及结论仅反映发布当日判断，不同时期可能变化 - 报告仅供参考，投资者需独立判断，不承担由此产生的责任 - 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容 --- ## 公司总部信息 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com