20260525-华泰期货-新能源及有色金属周报_供需持续博弈_硅价窄幅整理_9页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了工业硅与多晶硅市场在2024年5月24日当周的供需情况、价格走势、库存变化及未来趋势。整体来看，工业硅价格窄幅震荡，多晶硅价格亦维持偏弱震荡，市场整体处于供需博弈状态，缺乏明显的上涨或下跌动力。

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工业硅市场分析

价格走势

• 5月24日当周，工业硅期货主力合约2609跌幅0.47%。
• 现货价格：华东不通氧553#均价9100元/吨；通氧553#在9100元/吨；521#在9300元/吨；441#在9350元/吨；421#在9400元/吨；421#有机硅用在9600元/吨；3303#在10200元/吨。

供应情况

• 供应端开工率维持高位。
• 北方某大厂受电力影响停产的炉子基本恢复。
• 西南地区开工进度无明显变化，四川部分企业开工积极性较高。

需求情况

• 下游整体以刚需采购为主，缺乏大规模订单与集中补库。
• 多晶硅需求持续萎靡，有机硅和硅率合金持稳，但对工业硅拉动有限。

库存情况

• 工业硅社会库存增至56.2万吨，去库进度艰难。

成本与利润

• 电价高位支撑成本，但有下跌预期。
• 工业硅利润承压，区域分化明显。内蒙、宁夏企业亏损可控，甘肃部分企业亏损较大。

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多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅N型复投料均价34.5元/千克，颗粒硅均价33.5元/千克，多晶硅价格指数34.5元/千克。
• 多晶硅价格小幅下跌，行业进入观望与博弈阶段。

供应情况

• 多晶硅产量保持稳定，周度产量为2.1万吨。
• 头部三大产区有复产计划，新疆供应收缩，青海有供应扩张预期。

需求情况

• 下游硅片企业排产小幅提升，对多晶硅有一定需求拉动。
• 光伏产品取消出口退税透支了装机需求，整体需求仍偏弱。

库存情况

• 多晶硅库存30.1万吨，环比下降3.83%。
• 硅片库存26.33GW，环比上涨1.19%，硅片需求对多晶硅拉动有限。

成本支撑

• 多晶硅成本支撑稳固，主要因工业硅价格窄幅震荡。

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市场策略

工业硅

• 短期维持区间操作，上行高度取决于下游需求恢复与库存去化。
• 下行空间受成本支撑和减产预期限制。

多晶硅

• 短期维持区间操作，主力合约预计震荡。
• 中长期需关注政策端导向与库存去化进度。

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风险提示

工业硅

1. 西北复产及西南停产情况；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 政策端扰动；
4. 宏观及资金情绪影响；
5. 有机硅企业开工情况。

多晶硅

1. 美国关税调整；
2. 期货上市对现货市场带动；
3. 宏观及资金情绪影响；
4. 政策扰动影响；
5. 中东地区冲突对海外光伏需求的影响。

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关键数据图表

图1-图20

• 图1-图2：工业硅及421#价格走势，显示价格窄幅震荡。
• 图3：有机硅主要产品价格走势，显示有机硅产品价格波动。
• 图4：三氯氢硅价格走势，呈现下降趋势。
• 图5：颗粒硅价格走势，价格逐步下降。
• 图6：N型多晶硅价格走势，价格持续下滑。
• 图7-图9：不同地区金属硅周度产量及库存，显示产量增加，库存高企。
• 图10：西北工业硅周度产量，持续上升。
• 图11：有机硅DMC周度产量，小幅波动。
• 图12：多晶硅周度产量，呈现波动上升趋势。
• 图13：硅片周度产量，整体波动。
• 图14：样本企业库存，显示库存变化。
• 图15：工业硅社会库存，持续上升。
• 图16：交易所仓单量，显示仓单变化。
• 图17：多晶硅库存，波动上升。
• 图18：有机硅中间体库存，逐步下降。
• 图19：工业硅平均成本，逐步下降。
• 图20：工业硅平均利润，整体承压。

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本期分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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联系方式

• 蔺一杭：从业资格号F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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