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报告摘要

市场快报与行业分析总结（2022年04月29日）

核心内容概览

市场走势：沪深300及创业板指数在近一年内表现不一，但整体呈现震荡态势。
行业表现：昨日涨幅前五行业为煤炭、房地产、银行、建筑装饰和食品饮料，跌幅后五行业为农林牧渔、计算机、传媒、轻工制造和非银金融。
政策动向：中央财经委员会第十一次会议强调全面加强基础设施建设，传统基建与新基建并举，表明政府稳增长的决心。
市场观点：分析师指出，资金面宽松未必带来债牛，市场对货币政策的预期才是关键。同时，多个行业公司业绩表现亮眼，未来增长潜力较大。

主要观点

总量视角

基建的重要性：
- 中央财经委会议对判断投资主线有重要意义，强调传统基建和新基建并举。
- 基建是2022年稳增长最重要的抓手，有助于带动其他产业发展。
- 基建发力空间广阔，看好基建类转债。
债市表现与货币政策预期：
- 资金面宽松未必带来债牛，市场对货币政策的预期才是决定因素。
- 当前债市存在收益率平坦化上行的可能性，需警惕政策推进不及预期及疫情反复的风险。

行业与公司分析

传媒行业

值得买（300785.SZ）：
- 2021年业绩持续增长，新业务拓展卓有成效。
- 2022Q1归母净利润为-0.22亿元，主要因新业务投入导致费用上升。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为2.02/2.71/3.47亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：电商政策变化、新业务拓展不及预期。

煤炭开采行业

中煤能源（601898.SH）：
- 低估值煤炭巨擘，具备稀缺的产能增长逻辑。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为234.07/275.04/302.76亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：煤价下跌、安全生产、新建产能不及预期。

化工行业

新和成（002001.SZ）：
- 2022Q1归母净利润环比增长25.6%，业绩符合预期。
- 卡龙酸酐、薄荷醇、PPS等项目有序推进，成长属性逐渐显现。
- 风险提示：项目推迟、需求不及预期、行业竞争加剧。

电子行业

卓胜微（300782.SZ）：
- 2021年业绩高速增长，2022Q1归母净利润同比-6.7%，环比-24.41%。
- 发射端模组已量产出货，自建产线已投产，成长动力充足。
- 风险提示：产线建设不及预期、行业需求下滑、竞争加剧。
江海股份（002484.SZ）：
- 2022Q1收入与利润环比四季度首次正增长，新能源收入占比提升。
- 毛利率提升，费用率下降，公司产品结构优化。
- 风险提示：芯片缺货、原材料涨价。
北方华创（002371.SZ）：
- 2021年业绩高增长，2022Q1归母净利润同比+183.18%，环比-50.74%。
- 在手订单充足，市场拓展顺利，成长动力充足。
- 风险提示：行业景气度低于预期、新品研发不及预期。

汽车行业

亚太股份（002284.SZ）：
- 2022Q1归母净利润同比+58.7%，盈利修复稳步推进。
- 电控制动业务有望快速放量，维持“增持”评级。
- 风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格波动、新项目开拓不及预期。
上声电子（688533.SH）：
- 2021年功放产品营收增长显著，但盈利承压。
- 下游客户销量和新项目开拓将推动业绩增长，维持“买入”评级。
- 风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格波动、海外市场扩张不及预期。
文灿股份（603348.SH）：
- 2022Q1营收和利润均超预期，盈利能力显著提升。
- 在手订单充足，客户结构多元化，维持“买入”评级。
- 风险提示：乘用车销量下滑、疫情反复。
星宇股份（601799.SH）：
- 2022Q1营收和净利润表现稳健，盈利能力环比改善。
- 客户持续拓展，海外扩张加速，维持“买入”评级。
- 风险提示：缺芯缓解不及预期、乘用车销量下滑、疫情反复。

纺织服装行业

华利集团（300979.SZ）：
- 2022Q1收入同比增长11.39%，净利润同比增长12.4%。
- 越南疫情对产能影响有限，公司积极调节产能追单。
- 预计全年业绩增长可期，维持“买入”评级。
- 风险提示：订单及产能扩张不及预期、海外疫情恶化。
开润股份（300577.SZ）：
- 2021年业绩开启复苏，预计2022年盈利逐季改善。
- B2B业务稳健增长，B2C业务减亏，维持“买入”评级。
- 风险提示：产能不及预期、订单增速放缓、品牌运营不及预期。

食品饮料行业

涪陵榨菜（002507.SZ）：
- 2022Q1营收同比略降，但净利润同比增长。
- 品类多元化策略推动利润率提升，维持“买入”评级。
- 风险提示：宏观经济波动、市场拓展及竞争、原料价格波动。

关键信息

政策导向：中央财经委会议聚焦于基建，传统与新基建并举，显示政府稳增长的决心。
市场预期：资金面宽松未必带来债牛，货币政策预期才是关键，当前债市存在平坦化上行风险。
行业展望：
- 传媒、煤炭、化工、电子、汽车、纺织服装、食品饮料等行业均有不同程度的业绩增长或复苏。
- 多个公司盈利预测上调，且维持“买入”或“增持”评级，看好其长期发展潜力。
风险提示：疫情反复、原材料价格波动、政策推进不及预期、行业竞争加剧等。

总结

2022年4月29日的市场快报显示，沪深300及创业板指数走势平稳，煤炭、房地产等传统行业涨幅居前，而农林牧渔、计算机等新兴行业则表现疲软。中央财经委会议强调全面加强基础设施建设，成为稳增长的重要抓手，传统基建与新基建并举，表明政策对经济发展的重视。分析师指出，资金面宽松未必带来债牛，市场对货币政策的预期才是关键。在行业分析中，传媒、煤炭、化工、电子、汽车、纺织服装、食品饮料等行业均有亮眼表现，多个公司盈利预测上调，维持“买入”或“增持”评级，显示市场对其长期增长潜力的看好。风险方面，疫情反复、原材料价格波动、政策推进不及预期等仍是主要关注点。

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