20161031-华泰证券-互联网传媒周报第83期：三季报后关注内容、院线次新股及国改标的_21页_1mb

传媒行业周报总结（2016年10月31日）

核心内容

本报告总结了2016年10月24日至10月29日期间传媒行业的市场表现、三季报数据、重点公司动态、行业要闻及未来展望。整体来看，传媒板块在上周小幅下跌，但表现优于创业板。三季报整体增长势头良好，部分公司业绩显著提升，同时市场对院线次新股、视频网站头部剧采买、国企改革等主题关注度较高。

主要观点

• 市场表现：传媒（中信）板块上周下跌0.12%，但跑赢创业板0.59个百分点；日均成交量增加3%。
• 三季报业绩：传统媒体、电影&院线、广告营销和互联网板块整体增长，其中部分内容公司如华策影视、唐德影视、慈文传媒等营收和净利均有显著增长。
• 投资建议：短期推荐关注新股题材、院线估值切换行情（如中国电影、完美世界、文投控股、上海电影等）、受益于视频网站头部剧采买的影视CP（如慈文传媒、唐德影视等）以及国企改革主题机会（如城市传媒、东方明珠、皖新传媒等）。
• 中长期关注：娱乐行业长期景气，建议关注纵向产业链整合的娱乐集团、内容持续高溢价的深度结合互联网的标的、率先国际化的厂商（如完美世界、光线传媒、华策影视等）；体育产业持续催化，关注体育消费升级和体育IP类公司。

关键信息

重点公司动态

• A股重点公告：

  • 当代明诚：拟出资5,100万元，与晟道投资和数字智慧影院共同成立指点未来影院。
  • 共达电声：拟以13.9元/股发行股份5,660万股并支付现金11亿元，购买乐华文化100%股权。
  • 恺英网络：拟以自有资金1.8亿元，获取网页游戏传奇在中国大陆地区的开发及商业运营权。
  • 东方明珠：股票激励计划获上海国资委批复同意。
  • 凤凰传媒：参股的江苏凤凰出版传媒集团财务有限公司正式开业。

• 海外中概：

  • 阿里：获得LPGA在中国一站比赛未来10年的独家商务开发运营权及中国大陆地区独家媒体权益。
  • 网易：独立手游《万物生长》上线。
  • 京东：2017年给中基层员工大幅加薪。
  • 百度：第三季度总营收182.53亿元，净利润31.02亿元；举办“WISEx出海创智论坛”。
  • 腾讯：京腾计划进入第二阶段，与京东展开更全面的整合营销。
  • 搜狐：2016Q3总收入4.11亿美元，同比下滑21%。

行业新闻&数据

• 政策动向：网络大电影或将被监管；总局启动“图书版权输出奖励计划”；公布2016年度网络视听节目内容建设专项资金扶持项目评审结果。
• 影视产业：南方周末与灿星成立南瓜视业；优酷召开“秋集”发布会，布局全产业链娱乐内容。
• 体育产业：国务院发布《健康中国2030规划》；乐视退出国安赞助，蚂蚁金服可能接盘。
• 动漫&游戏：电魂网络成为首家A股主板上市游戏公司；全球最大的25家上市游戏公司合计营收345亿美元，腾讯、网易位列前十；《英雄联盟》营收达18亿美元。
• VR&AR：大朋VR上线641款游戏；小米发布VR眼镜；微软推出PC端VR头显。
• 互联网：2017年移动互联网使用份额将增至75%；微博自媒体年收入超百亿。

电影市场

• 最新电影票房（10月17日-10月23日）：
  • 《机械师2》以1.8亿票房位居榜首。
  • 《湄公河行动》30天累计票房11.29亿。
  • 《但丁密码》2天累计票房5,590万。
  • 《驴得水》2天累计票房3,605万。
• 即将上映影片：
  • 《奇异博士》、《建党伟业》、《蜡笔小新：梦境视界大突击》、《一句顶一万句》等。

电视市场

• 上周电视收视总结：
  • 《麻雀》湖南卫视收视率2.03，排名第一。
  • 《老九门》东方卫视收视率0.61，排名第七。
• 综艺收视数据：
  • 《真正男子汉》湖南卫视收视率1.99，排名第一。
  • 《喜剧总动员》浙江卫视收视率1.93，排名第二。
  • 《唱将不简单》江苏卫视收视率1.86，排名第三。

网络播放量

• 热播大剧：
  • 《麻雀》网络点击14亿，排名第二。
  • 《青云志》网络点击9亿，排名第三。
  • 《微微一笑很倾城》网络点击3亿，排名第六。
• 热播综艺：
  • 《超星星学园》网络播放量7,000万，排名第七。
  • 《左眼诡事》网络播放量5,281万，排名第九。

风险提示

• 行业增长不达预期
• 政策监管的不确定性

附录：三季报摘要

• 传统媒体：

  • 中南文化：营收同增30.38%至8.1亿元，净利同增65.45%至1.33亿元。
  • 大地传媒：营收同增7.97%至50.7亿元，净利同减4.17%至4.58亿元。
  • 天威视讯：营收同增20.78%至12.3亿元，净利同增14.51%至2.31亿元。
  • 华闻传媒：营收同减6.69%至28亿元，净利同增35.35%至6.95亿元。
  • 湖北广电：营收同增0.43%至16.9亿元，净利同减13.49%至2.38亿元。
  • 广电网络：营收同增2.46%至18亿元，净利同增22.62%至1.23亿元。
  • 城市传媒：营收同增15.14%至12.1亿元，净利同增18.27%至1.51亿元。
  • 长江传媒：营收同增93.03%至103.5亿元，净利同增18.16%至4.08亿元。
  • 人民网：营收同减14.49%至9.1亿元，净利同减49.12%至7,512.3万元。
  • 皖新传媒：营收同增16.94%至56.8亿元，净利同增3.72%至7.13亿元。
  • 电广传媒：营收同增34.27%至52.2亿元，净利同减37.6%至2.14亿元。
  • 歌华有线：营收同增9.54%至18.4亿元，净利同增38.11%至5.95亿元。
  • 凤凰传媒：营收同减0.82%至68.4亿元，净利同增8%至8.51亿元。
  • 江苏有线：营收同增3.64%至35.8亿元，净利同增9.17%至7.33亿元。
  • 东方明珠：营收同减4.33%至152.9亿元，净利同减23.59%至19.29亿元。
  • 华数传媒：营收同增11.78%至21.9亿元，净利同增13.59%至4.58亿元。
  • 时代出版：营收同增18.94%至44.5亿元，净利同增5.47%至3.04亿元。
  • 吉视传媒：营收同减1.03%至15亿元，净利同减18.44%至2.35亿元。
  • 新华传媒：营收同减8.4%至10.1亿元，净利同增2.57%至3,651.98万元。

• 电影&院线：

  • 华谊兄弟：营收同增7.96%至21.5亿元，净利同增1.33%至6.22亿元。
  • 光线传媒：营收同增41.79%至11.9亿元，净利同增216.55%至5.8亿元。
  • 鹿港文化：营收同增19.57%至22.5亿元，净利同增28.59%至1.13亿元。
  • 幸福蓝海：营收同减1.35%至9.9亿元，净利同增16.48%至7,315.5万元。
  • 万达院线：营收同增54.52%至84.4亿元，净利同增22.17%至11.46亿元。
  • 上海电影：营收同增17.57%至7.5亿元，净利同增21.45%至1.78亿元。
  • 中国电影：营收同增10.42%至61.8亿元，净利同增3.31%至6.91亿元。

• 广告&营销：

  • 引力传媒：营收同减7.45%至12.3亿元，净利同增6.3%至2,845.66万元。
  • 思美传媒：营收同增51.23%至26.7亿元，净利同增70.23%至1.01亿元。
  • 省广股份：营收同增9.72%至67.4亿元，净利同增20.36%至4.26亿元。
  • 蓝色光标：营收同增42.29%至82.5亿元，净利同增143.4%至4.81亿元。
  • 天龙集团：营收同增410.58%至38亿元，净利同增760%至1.23亿元。
  • 利欧股份：营收同增68.33%至50.2亿元，净利同增153.69%至4.36亿元。

• 互联网&其他：

  • 乐视网：营收同增100.54%至168亿元，净利同增30.75%至4.93亿元。
  • 岭南园林：营收同增46.92%至16.4亿元，净利同增47.6%至1.73亿元。
  • 恒信移动：营收同减28.46%至2.4亿元，净利同减29.29%至-428.26万元。
  • 中文在线：营收同增62.99%至3.6亿元，净利同增10.57%至1,212.33万元。
  • 联络互动：营收同增85.5%至8.7亿元，净利同增31.19%至2.63亿元。
  • 暴风集团：营收同增157.22%至9亿元，净利同减18.94%至1,935.1万元。
  • 视觉中国：营收同增62.85%至4.8亿元，净利同增36.5%至1.23亿元。
  • 东方财富：营收同减23.84%至17.5亿元，净利同减61.03%至5.75亿元。
  • 东方网络：营收同增63.52%至3.8亿元，净利同增28.35%至2,436.5万元。

• 内容：

  • 美盛文化：营收同增38.94%至4.4亿元，净利同增66.57%至1.5亿元。
  • 新文化：营收同增16.6%至7.8亿元，净利同增13.12%至1.66亿元。
  • 共达电声：营收同减1.95%至5.1亿元，净利同减5.28%至1,433.63万元。
  • 长城影视：营收同增90.52%至8.7亿元，净利同增40.3%至1.1亿元。
  • 骡威文化：营收同增60.1%至5.7亿元，净利同增229.3%至1.57亿元。
  • 慈文传媒：营收同增190.12%至8.5亿元，净利同增215.65%至1.46亿元。
  • 华策影视：营收同增76.19%至23.6亿元，净利同增27.53%至2.8亿元。
  • 奥飞娱乐：营收同增33.65%至25亿元，净利同增14.92%至4.38亿元。
  • 华录百纳：营收同增27.46%至18.7亿元，净利同减6.5%至1.79亿元。
  • 唐德影视：营收同增25.31%至4亿元，净利同增36.63%至9,894.14万元。

• 游戏：

  • 恺英网络：营收同增12.68%至19.8亿元，净利同减19.97%至4.32亿元。
  • 中技控股：营收同增59.04%至22.4亿元，净利同减55.31%至4,166.67万元。
  • 完美世界：营收同增5.8%至35.4亿元，净利同增7倍至7.2亿元。
  • 王子新材：营收同减0.58%至3.2亿元，净利同增29.29%至2,219.36万元。
  • 世纪华通：营收同增15.9%至25.4亿元，净利同增43.07%至3.93亿元。
  • 游族网络：营收同增68.31%至17.5亿元，净利同增5.91%至3.61亿元。
  • 星辉娱乐：营收同增43.96%至16.4亿元，净利同增49.77%至3.71亿元。
  • 迅游科技：营收同减9.93%至1.2亿元，净利同减20.92%至3,559.07万元。
  • 掌趣科技：营收同增87.03%至13.6亿元，净利同增105.65%至5.6亿元。
  • 昆仑万维：营收同增41.08%至18.4亿元，净利同增87.89%至4.93亿元。
  • 凯撒文化：营收同减27.27%至3.4亿元，净利同增173.81%至8,872.12万元。
  • 宝通科技：营收同增203.29%至10.7亿元，净利同增103.33%至1.15亿元。
  • 顺网科技：营收同增78.57%至12亿元，净利同增117.38%至3.96亿元。
  • 富春通信：营收同增23.22%至3亿元，净利同增78.25%至7,349.73万元。
  • 中文传媒：营收同增15.43%至92.2亿元，净利同增21.38%至9.89亿元。
  • 盛天网络：营收同增52.43%至2.4亿元，净利同增28.67%至6,943.04万元。
  • 金科娱乐：营收同增67.22%至6.2亿元，净利同增272.33%至1.37亿元。
  • 三七互娱：营收同增12.12%至36.7亿元，净利同增112.52%至7.52亿元。
  • 天舟文化：营收同增19.96%至3.6亿元，净利同减1.32%至1.15亿元。
  • 帝龙文化：营收同增73.31%至11.4亿元，净利同增277.29%至2.58亿元。
  • 博瑞传播：营收同减24.44%至7.2亿元，净利同减40.16%至6,303.94万元。
  • 游久游戏：营收同减81.73%至2.3亿元，净利同增329.85%至2,831.86万元。
  • 万家文化：营收同增248.95%至5.3亿元，净利同增499.58%至6,954.05万元。

总结

本周传媒行业整体表现稳定，市场对院线次新股和视频网站内容采购保持高度关注。三季报显示，多数公司业绩良好，部分内容和游戏公司增长显著。随着Q4好莱坞大片引进和视频网站版权重金买剧，电影及内容板块有望迎来情绪提振。中长期来看，娱乐行业和体育产业仍是重点发展方向，同时国企改革主题也值得关注。行业风险主要集中在增长不达预期和政策监管不确定性。