20250720-华泰期货-甲醇周报_内地检修_MTBE韧性超预期_14页

甲醇周报总结 (2025-07-20)

市场概况
本周甲醇市场分析显示，供应方面，港口进口量增加导致库存压力上升，而内地供应因检修减少，开工率下降。需求端，内地市场表现强劲，尤其是MTBE需求韧性超预期，醋酸开工坚挺，库存持续下降，显示出内地强于港口的格局。

关键数据与动态

• 港口供应：海外甲醇开工率稳定在72.45%，中国到港量增至43.04万吨，华东和华南地区到港量分别增长。
• 内地供应：中国甲醇开工率降至82.69%，煤制甲醇开启下降，但天然气甲醇略有上升；各区域开工率波动，华中和西南地区增幅较大。
• 港口需求：太仓提货量减少，MTO企业采购量下降，开工率降低。
• 内地需求：甲醇待发订单量增加，传统下游如甲醛和醋酸开工坚挺；MTBE外销工厂开工率上升，显示需求韧性。
• 库存情况：港口库存快速上升至79.02万吨，内地工厂库存减少至35.234万吨，MTO样本企业库存持平。

市场分析
内地区域供应收紧和需求强劲支撑，库存下降强化了其强于港口的态势。港口面临进口压力大，MTO装置检修进度待观察。短期看，内地供需平衡改善，但港口基本面偏弱。

交易策略
建议单边中性，推荐跨期价差策略，如MA09-01跨期价差逢高做反套；跨品种无明显机会。

主要风险
地缘冲突进展可能导致伊朗甲醇供应恢复不确定性；MTO装置检修兑现进度不达预期可能影响需求；整体需关注供应和需求变化。