20260301-国金证券-高端装备制造产业研究周报_德国总理参访宇树科技_智元机器人落子德国_30页_1mb

高端装备制造产业周报总结

核心内容

本周高端装备制造领域，尤其是具身智能与人形机器人产业，迎来多项重要进展，包括产品发布、市场拓展、战略合作及资本注入等。行业热度持续上升，技术突破和商业化落地同步推进，全球市场布局加速。

主要观点

• 2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点，预计特斯拉链将在26Q1发布第一代量产产品，26H1完成供应链量产线建设，26M8开启大规模量产。
• 国内具身智能企业加速布局，宇树科技、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，具备商业化落地能力。
• 全球机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：特斯拉链的收敛、技术迭代、海外供应链机会、国内本体与应用垂类机会、围绕长期确定性布局“优质格局”企业。

关键信息

一、产业前沿

1. 宇树科技发布Unitree As2，其动力性能为当前主力产品Go2的两倍，具备高负载、高速度及复杂环境适应能力。
2. 智元机器人在德国发布，正式进入德国市场，与敏实集团签署战略合作协议，推进欧洲市场布局。
3. 宝马集团部署人形机器人，在德国莱比锡工厂启动试点项目，借鉴美国斯帕坦堡工厂经验，提升生产效率。
4. 现代汽车集团投资10万亿韩元，打造聚焦AI、氢能源与机器人业务的专属产业中心。
5. 京东科技发布机器人导航专利，提升机器人在复杂场景中的避障与安全性能。

二、资本风向

1. 千寻智能完成近20亿元融资，估值突破百亿，成为具身智能“百亿俱乐部”成员之一。
2. 蔚来芯片子公司神玑完成22亿元融资，投后估值近百亿，支持其在自动驾驶与具身智能领域的布局。
3. 中科第五纪完成Pre-A轮及Pre-A+轮融资，累计融资数亿元，估值较早期增长20倍。
4. 智平方完成B轮超10亿元融资，成为深圳2026年首个新晋的百亿估值具身智能独角兽。
5. 自变量机器人完成近20亿元融资，成为2026年具身智能融资额最高的企业。
6. 具微科技完成超亿美金A++轮融资，推动其在工业巡检领域的深度合作。
7. 埃斯顿开启港交所招股，预计3月9日上市，募资用于全球产能扩展、研发及服务提升。
8. RLWRLD完成2600万美元种子轮融资，推动其在工业机器人基础模型研发。

三、本周观点

• 特斯拉链：硬件供应链趋于收敛，建议关注拓普集团、三花智控、蓝思科技等。
• 技术迭代：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手、新材料（PEEK）及高端轴承等相关企业。
• 海外供应链：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业迈入0-1阶段，建议关注兆威机电、银轮股份等。
• 国内本体与应用垂类：宇树、智元、乐聚、银河通用等企业具备商业化潜力，建议关注翔楼新材、亿嘉和等供应链企业。
• 长期布局：围绕“优质格局”布局，建议关注奥比中光、英诺赛科等。

四、产业链数据更新

风险提示

• 行业竞争加剧，可能导致技术发展不及预期。
• 人形机器人软硬件技术若无法满足通用化需求或降本不及预期，将对销量产生负面影响。

图表与事件梳理

图表 1: 本周行业重大事件梳理

总结

本周高端装备制造产业在人形机器人领域取得显著进展，技术突破与商业化落地并行。国内企业如宇树科技、智元机器人、蔚来、中科第五纪等均获得资本市场高度认可，融资规模不断攀升，估值屡创新高。同时，海外企业如特斯拉、Figure AI、波士顿动力等也在加快布局，推动全球机器人“军备竞赛”。随着2026年作为关键节点，相关产业链将加速收敛，建议重点关注供应链与技术迭代相关企业。