20241116-东亚期货-贵金属期货周报_14页_1mb

贵金属期货周报总结（2024-11-16）

黄金市场跟踪

黄金ETF持仓量近期稳定在较高水平，从数据看，2024年10月中旬至11月初，总计持仓量从867吨小幅上升至约900吨，保持了整体稳定趋势。COMEX期货持仓方面，资产管理机构多头持仓从50,000吨增至约55,000吨，略增；空头持仓略有上升，净多头持仓较上周末小幅调整，显示投资者仓位未出现大规模转向。

白银市场跟踪

白银ETF持仓量变化较小，10月中旬至11月初维持在14,200吨至14,900吨之间波动。COMEX期货持仓显示，净多头持仓从600,000吨波动至约700,000吨，但总体未显著变化。同时，白银进口套保利润率保持负值区间，而黄金套保利润率为正，反映出进口利润对白银市场的影响较大。

黄金与白银进口利润跟踪

进口白银套保利润率在2024年11月初数据显示为负值，示进口成本较高；进口黄金套保利润率为正，示出口或套保策略盈利。整体而言，进口利润与汇率和市场价格相关，需关注未来成本变化。

影响贵金属价格走势的主要因素

美元指数期货持仓跟踪显示，非商业净多头持仓从40,000增至55,000，表明美元可能走强，施压贵金属价格。美国国债期货持仓方面，非商业净多头持仓波动，反映市场对经济政策的反应。美国通胀预期盈亏平衡率上升，可能导致实际利率上升，抑制贵金属需求；实际利率近期下降，部分抵消通胀压力，对黄金白银形成支撑。美国利率期限结构平坦化，2年期国债利差变化显示，美国与德国、日本等国家利差差异维持较大，可能影响跨境资本流动和贵金属相对价值。