20241012-东亚期货-贵金属期货周报_14页_1mb

上海东亚期货 2024年10月12日贵金属期货周报

本文为总结报告，内容基于上海东亚期货发布的贵金属期货周报（日期：2024年10月12日），以下为关键要点总结：

一、黄金市场跟踪

1. 黄金ETF持仓：近期黄金ETF持仓总量持续变化，如SPDR和iShares黄金ETF持仓分别为880吨左右，略有波动但总体稳定。中国上海期货交易所仓单库存接近1000吨以上，显示部分实体黄金已被套期保值锁定。
2. 期货持仓：COMEX黄金期货期权基金净多头头寸维持历史高位，而空头持仓亦有维持，显示对黄金短期多有看涨情绪，但市场仍偏谨慎。
3. 进口黄金利润：中国进口黄金套期保值利润率稳定于10%-30%之间。表明国内期现市场基差趋于合理，套期保值操作符合预期。

二、白银市场跟踪

1. 白银ETF持仓：近期白银ETF持仓总量在14500吨左右，持稳。COMEX白银期货期权基金净多持仓相对活跃，但较黄金品种活跃度明显偏低。
2. 进口白银利润：与黄金类似，中国白银进口套保利润也保持在一定区间内，表明白银套利机会较为稳健。
3. 交易所库存：中国上海交易所白银仓库库存逐步上升，接近4500吨左右，体现加工企业和流通环节需求旺盛。

三、影响贵金属价格的主要因素

1. 美元指数
   ICE美元非商业净多头持仓量接近45000手，显示投资者对美元短期支撑情绪较强，美元走强对贵金属构成压力，但取决于美联储后续政策动向。

2. 美国国债期货
   CBOT国债期货持仓中，各期限非商业净多头头寸大部分仍处在近十年阶段的低位区间，流动性较低但价格传导作用不变。

3. 通胀预期与实际利率
   5年、7年、10年盈亏平衡通胀率恢复年内线性插值相关曲线，表明市场对中长期通胀预期稳定。实际收益率曲线中长期偏负，说明实际利率难支撑价格上方形成强压。

4. 美日、美中、美德利差
   美国2年期国债与日本、英国、德国收益率对比显示，目前美债收益率优势明显，相对利差较为显著，有利于美国吸引资本流入，不利于黄金白银价格走势。

四、分析师与免责声明

1. 本报告中的观点和结论均为参考，本公司不做投资建议，不承担连带责任。投资需谨慎，严禁据此决策。
2. 数据均经Wind、Bloomberg等渠道，但不保证无误。
3. 报告结论依赖于高位持仓多空结构、宏观经济背景、外资联动、技术形态和套利机会来综合评估现金流与价格波动空间。

注：内容为简化总结，仅包含要点，不含图表。