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植物油及粕类市场分析总结

核心内容概览

本报告由格林大华期货研究院刘锦撰写，内容涵盖1月22日植物油及粕类市场的行情复盘、重要资讯、市场逻辑与交易策略。报告分析了豆油、棕榈油、菜籽油及豆粕、菜粕的市场走势，并结合国际供需变化与国内库存情况，提出了相应的交易建议。

品种行情复盘

植物油板块

现货价格

• 豆油：张家港现货均价8620元/吨，环比上涨70元/吨，基差536元/吨，环比上涨30元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价8980元/吨，环比上涨130元/吨，基差36元/吨，环比上涨18元/吨。
• 菜籽油：江苏四级菜油现货价格9840元/吨，环比上涨70元/吨，基差838元/吨，环比上涨15元/吨。

重要资讯分析

国际市场动态

1. 美国生物柴油政策：预计2026年3月初敲定生物燃料混合比例配额，维持较高混合目标，避免推高燃料成本。
2. 印尼取消B50计划：印尼将维持40%的生物柴油掺混比例，取消提高至50%的计划，但已启动B50道路测试，预计2026年下半年实施。
3. 马来西亚棕榈油出口数据：1月1-20日出口量为947939吨，环比增加11.4%。
4. 印尼2026年生物柴油总分配量：预计为156.5亿升，较2025年增加约3000万升。
5. 中国采购美国大豆：自中美贸易协议达成后，中国已采购约1200万吨美国大豆，提前完成承诺。
6. 巴西大豆出口与产量预测：2026年1月出口量达379万吨，预计全年出口量为1.12亿吨；2025/26年度产量可能达1.789亿吨，高于USDA预测。
7. 阿根廷大豆播种进展：2025/26年度大豆播种完成82%，生长状况良好。
8. 进口大豆拍卖：1月13日拍卖全部成交，成交均价3809.55元/吨，交货日期为2026年3月至4月。

国内市场动态

• 国内三大食用油库存：截至2026年第3周末，总量为210.34万吨，环比下降1.79%，同比增加5.10%。
• 豆油库存：114.04万吨，环比下降5.69%，同比增加13.38%。
• 棕榈油库存：65.38万吨，环比增加2.57%，同比增加46.20%。
• 菜油库存：30.91万吨，环比增加4.78%，同比下降43.64%。
• 进口大豆库存：719.18万吨，环比减少29.66万吨。
• 豆粕库存：94.80万吨，环比下降4.97%。
• 进口油菜籽库存：12.00万吨，同比大幅下降。

市场逻辑分析

植物油板块

• 外盘影响：美国生物柴油政策预期增强，提振全球植物油价格；马来西亚棕榈油出口数据良好，叠加印尼供应政策变化，棕榈油表现强劲。
• 国内影响：豆油受进口政策收紧与国内压榨需求支撑，价格止跌回升；棕榈油因东南亚供应利空落地，出口好转，价格走强；菜籽油受国际油脂强势影响，下方空间有限，整体偏震荡走势。
• 宏观因素：美国降息背景下，全球资金充裕，植物油金融属性增强，中长期可逢低吸纳。

粕类板块

• 外盘影响：巴西大豆收割进度加快，美豆期价走强；巴西大豆贴水报价松动，但终端提货积极，支撑盘面反弹。
• 国内市场：豆粕、菜粕价格技术性反弹，但整体看涨情绪谨慎；国内豆粕库存下降，09合约可等待反弹后布局空单。
• 榨利情况：美豆2月榨利为-328元/吨，巴西为-69元/吨，但现货榨利仍为正。

交易策略建议

单边策略

• 豆油：Y2605合约压力位8400，支撑位7400；Y2609合约压力位8040，支撑位7370。
• 棕榈油：P2605合约压力位8626，支撑位7940；P2609合约压力位8578，支撑位7880。
• 菜籽油：012605合约压力位9200，支撑位8250；012609合约压力位9300，支撑位8400。

套利策略

• 植物油：前期关注的豆棕价差扩大策略建议离场。
• 粕类：暂无套利机会。

风险提示

本报告内容基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场变化存在不确定性，投资者需自行判断与风险控制。格林大华期货有限公司对报告的准确性及建议不承担任何责任。