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报告摘要

格林大华期货研究院植物油及粕类市场分析总结

核心内容

格林大华期货研究院于2025年1月19日发布的报告，对植物油及粕类市场进行了详细分析，涵盖了国内外主要品种的行情走势、市场逻辑及交易策略。报告指出，近期市场受地缘政治、政策调整及供需变化等多重因素影响，呈现震荡格局，但部分品种因政策利好而出现上涨趋势。

主要观点

植物油板块

整体走势：植物油板块整体走强，豆油、棕榈油、菜籽油均出现不同程度上涨。
价格表现：
- 豆油主力合约Y2605报收于8016元/吨，环比上涨0.98%，日增仓3875手。
- 豆油次主力合约Y2609报收于7886元/吨，环比上涨1.05%，日增仓3978手。
- 棕榈油主力合约P2605报收于8674元/吨，环比上涨1.12%，日减仓14737手。
- 棕榈油次主力合约P2609报收于8662元/吨，环比上涨1.14%，日增仓895手。
- 菜籽油主力合约012605报收于9063元/吨，环比上涨2.66%，日增仓10800手。
- 菜籽油次主力合约012609报收于9010元/吨，环比上涨2.22%，日增仓687手。
现货情况：
- 张家港豆油现货均价8520元/吨，环比上涨50元/吨。
- 广东棕榈油现货均价8700元/吨，环比上涨50元/吨。
- 江苏四级菜油现货价格9670元/吨，环比持平。
市场逻辑：
- 美国生柴政策提上日程，提振全球植物油价格上涨。
- 印尼取消B50计划，维持B40，对棕榈油价格形成一定压力。
- 马来西亚降低出口关税，对棕榈油出口有利。
- 国内豆油库存下降，棕榈油进口利润回升，菜籽油库存下降，市场操作难度加大。
交易策略：
- 单边操作：豆棕新多单介入，菜籽油短多，关注反弹力度。
- 压力与支撑位：
  - Y2605：压力位8400，支撑位7400
  - Y2609：压力位8040，支撑位7370
  - P2605：压力位8626，支撑位7940
  - P2609：压力位8578，支撑位7880
  - 012605：压力位9200，支撑位8250
  - 012609：压力位9300，支撑位8400
- 套利方面：前期关注的豆棕价差扩大策略离场。

粕类板块

价格表现

豆粕：
- 主力合约M2605报收于2727元/吨，环比下跌0.47%，日增仓4054手。
- 次主力合约M2609报收于2846元/吨，环比下跌0.39%，日增仓8873手。
菜粕：
- 主力合约RM2605报收于2255元/吨，环比下跌1.23%，日增仓47734手。
- 次主力合约RM2609报收于2323元/吨，环比下跌1.19%，日增仓7177手。
现货情况：
- 豆粕现货报价3162元/吨，环比下跌5元/吨。
- 菜粕现货报价2446元/吨，环比下跌9元/吨。
市场逻辑：
- 美国生柴政策提振美豆，国内宏观情绪降温，叠加中国对加拿大菜籽关税调整及巴西远期压榨利润高企等因素，对粕类价格构成压力。
- 现货价格高位运行，基差维持坚挺。
- 随着农历腊月临近，养殖端亏损收窄，成品料价格上涨提振节前备货信心，下游逢低点价积极，市场交投活跃。
- 预计3月份后加拿大菜籽将重返中国市场，缓解菜粕供应紧张局面。
交易策略：
- 双粕05合约中线维持底部振荡思维，09合约逐步布局空单。
- 压力与支撑位：
  - M2605：压力位2858，支撑位2660
  - M2607：压力位2840，支撑位2559
  - M2509：压力位2920，支撑位2717
  - RM2605：压力位2444，支撑位2220
  - RM2607：压力位2429，支撑位2200
  - RM2609：压力位2448，支撑位2274
- 套利方面：暂无。