2017年-BIS国际清算银行_The_Distance_Effect_in_Banking_and_Trade_44页_623kb

报告摘要

总结：The Distance Effect in Banking and Trade

核心内容

本文探讨了地理距离在国际贸易和国际银行业务中的影响，即所谓的“距离悖论”（distance puzzle）。尽管全球化常被认为消除了地理因素对经济活动的限制，但实证研究表明，距离仍然是贸易和银行活动的重要阻碍。作者通过使用最全面的全球银行联系数据集和改进的估计方法，揭示了距离效应在国际贸易和国际银行业务中均存在，并且其影响随时间变化。

主要观点

距离效应显著：地理距离对国际贸易和国际银行业务的影响远大于实际运输成本，且在某些情况下，其效应随时间增强。
距离悖论的解释：传统的实证研究发现距离对贸易有巨大负面影响，但这一效应在将跨境距离与国内距离进行比较后减弱，说明信息摩擦是距离效应的主要驱动因素。
信息摩擦的重要性：在没有运输成本的银行业务中，距离效应依然显著，这表明信息摩擦在国际贸易和国际银行业务中起着关键作用。
方法改进：作者采用基于面板数据的固定效应模型和Poisson伪最大似然（PPML）估计方法，以提高估计的准确性并减少偏差。
全球化趋势：全球化不仅体现在贸易中，也体现在国际银行业务中，表现为跨境距离相对于国内距离的重要性下降，以及银行联系网络的扩展。

关键信息

1. 距离效应的定义与测量

距离效应通过引力模型（gravity model）衡量，模型形式如下：

$$
X _ {i j} = \alpha Y _ {i} Y _ {j} \left(\frac {P _ {i} P _ {j}}{t _ {i j}}\right) ^ {\sigma - 1}
$$

其中，$X_{ij}$ 表示贸易量或银行联系，$Y_i$ 和 $Y_j$ 表示国家i和j的经济规模，$t_{ij}$ 表示贸易成本，$\sigma$ 是替代弹性。

通过引入国内距离（internal distance）和跨境距离（cross-border distance），作者发现跨境距离效应随时间下降，而国内距离效应相对稳定，从而解释了距离悖论。

2. 距离效应的演变

从1960年到2012年，距离效应（$\widehat{\theta}$）的绝对值从0.75增长到1.77，表明地理距离仍然是贸易的重要障碍。
然而，当将跨境距离与国内距离进行比较时，相对距离效应（$\widehat{\theta} - \widehat{\delta}$）逐渐减弱，显示全球化降低了跨境距离的相对重要性。

3. 数据与方法

数据来源：贸易数据来自IMF和CEPII，银行数据来自BIS的Locational Banking Statistics。
方法：采用PPML估计方法，结合时间固定效应和内部贸易数据，以提高估计的稳健性。
距离测量：使用CEPII的加权人口距离衡量跨境距离和国内距离，以更准确反映实际经济联系。

4. 信息摩擦的解释

在国际贸易和国际银行业务中，信息摩擦是距离效应的主要原因。
信息摩擦导致跨境交易成本上升，即使在没有运输成本的情况下，距离仍然影响交易频率和规模。
信息摩擦在不同模型中被强调，如搜索成本、信息处理成本和文化差异等。

5. 全球化对距离效应的影响

全球化不仅降低了运输成本，也减少了信息摩擦，从而削弱了距离对贸易和银行联系的阻碍作用。
跨境距离相对于国内距离的重要性下降，表明国际市场的整合速度超过国内市场。
银行联系网络的扩展（即“广度效应”）表明，国际银行业务克服了更大距离的障碍。

结构分析

引言：介绍引力模型在国际贸易和金融中的应用，提出距离效应的悖论，并指出本文的研究目标。
方法论：详细说明引力模型的结构、数据来源及估计方法，包括时间固定效应和PPML方法的应用。
距离悖论：从贸易到银行：比较贸易和银行业务中的距离效应，展示其随时间的变化趋势。
全球化在引力框架中的体现：探讨全球化如何影响其他引力模型要素，如资产持有和银行联系的扩展。
结论：总结距离效应在贸易和银行业务中的重要性，强调信息摩擦和全球化趋势的相互作用。

附录说明

附录A详细介绍了如何将原始银行数据转换为国家间网络数据。
附录B、C和D提供了完整的回归结果和稳健性检验。

数据与变量

跨境距离：使用CEPII的加权人口距离，涵盖1977年以来的全球银行联系数据。
国内距离：同样使用CEPII的加权人口距离，用于衡量国内经济联系。
其他变量：包括共同语言、共同边界、殖民历史和区域贸易协定等。

实证结果

传统估计（LSDV）：距离系数的绝对值在1960年至2012年间显著上升，表明距离效应增强。
PPML估计：距离系数的绝对值下降，但相对距离效应（$\widehat{\theta} - \widehat{\delta}$）仍然显著，说明距离对贸易的相对影响在减弱。
样本选择：包括“全样本”、“密集边际样本”（已存在的贸易关系）和“匹配样本”（同时存在贸易和银行联系的国家对）。