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贵金属早报-2023年1月31日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属早报，分析了黄金与白银当日的市场走势、基本面、持仓及预期，并列出了本日重点关注的宏观经济数据。整体来看，市场处于谨慎观望状态，黄金与白银均呈现震荡格局，受到美元走势、央行政策预期及经济数据的影响较大。

黄金分析

基本面

• 市场等待央行会议，风险偏好回落，金价高位震荡。
• 美国三大股指全线收跌，欧股涨跌不一，美债收益率多数上涨，10年期美债收益率最高报3.565%。
• 美元指数小幅上涨，人民币小幅贬值。
• COMEX黄金期货下跌0.36%，报1922.5美元/盎司。
• 黄金基本面整体中性。

基差与库存

• 黄金期货基差为-0.52，现货贴水期货。
• 黄金期货仓单保持不变，为3330千克。
• 基差与库存数据整体中性。

盘面与主力持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方，盘面偏多。
• 主力净持仓多，但主力多头减少，持仓偏多。

利多与利空

• 利多：宽松预期升温，通胀预期降温，经济悲观预期恶化。
• 利空：通胀回落，大宗商品回落，各国央行紧缩进程超预期，经济衰退预期升温。
• 逻辑：紧缩预期与经济衰退担忧平衡为主，美联储及各央行加息进程放缓，经济数据将成为主导因素。
• 风险点：地缘政治影响超预期、超预期宽松、疫情大范围蔓延。

操作建议

• 沪金2304：417-425区间操作。

白银分析

基本面

• 风险偏好回落，银价震荡。
• 美国三大股指全线收跌，欧股涨跌不一，美债收益率多数上涨。
• 美元指数上涨，人民币小幅贬值。
• COMEX白银期货上涨0.29%，报23.69美元/盎司。
• 基本面整体中性。

基差与库存

• 白银期货基差为-43，现货贴水期货，基差偏空。
• 沪银期货仓单日环比减少1222千克，库存偏空。

盘面与主力持仓

• 20日均线向下，K线在均线下方，盘面偏空。
• 主力净持仓空，但主力多头减少，持仓偏多。

利多与利空

• 利多：油价高位支撑大宗商品，供应链紧张可能再度出现，宽松预期升温。
• 利空：油价对大宗商品支撑减弱，通胀回落压制银价，经济衰退预期升温。
• 逻辑：宏观环境改善，但需求预期对有色金属影响较大，银价受有色压力。
• 风险点：地缘政治影响超预期、加息进程超预期鹰派、疫情大范围蔓延。

操作建议

• 沪银2306：5100-5350区间操作。

本日关注数据

市场动态

• 伦敦金现：价格震荡，与美元指数呈负相关。
• 伦敦银现：价格小幅上涨，同样与美元指数负相关。
• 内外盘金银现货比：维持震荡，显示内外盘走势差异不大。
• 美债十年期收益率：小幅上涨，反映市场对经济前景的担忧。
• FOMC利率点阵图：显示加息进程可能放缓，宽松预期增强。
• 沪金持仓：净多，但净多小幅回落，多空持仓减少。
• 沪银持仓：净多，且多空持仓继续减少。

风险提示

• 地缘政治局势可能对市场产生超预期影响。
• 各国央行政策走向存在分歧，可能影响贵金属价格。
• 疫情再次大规模蔓延可能对经济和市场情绪造成冲击。

总结

整体来看，贵金属市场在本周央行周背景下保持谨慎，黄金与白银均处于震荡状态。黄金受益于宽松预期和经济悲观情绪，但面临通胀回落和央行紧缩的压制；白银则受油价高位支撑，但同样受经济衰退预期和有色金属需求的影响。市场需密切关注即将公布的经济数据和央行政策动向，以判断贵金属的后续走势。