20230316-招商期货-商品期货早班车_4页_481kb

商品期货早班车总结

核心内容概述

招商期货发布的《商品期货早班车》涵盖了黄金、基本金属、黑色产业、农产品市场以及能源化工等多类商品的市场分析与操作建议。整体来看，市场受到瑞士信贷危机、美联储政策、全球经济预期等多重因素影响，呈现震荡偏弱格局，部分品种因避险需求走强。

---

黄金市场

主要观点

• 国际金价：受瑞士信贷危机影响，伦敦金价格回吐部分涨幅，收盘上涨0.74%至1918.16美元/盎司。
• 国内表现：沪金上涨0.94%至430元/克，国内表现强于外盘。
• 支撑因素：近期央行不断增持黄金，对金价形成支撑。
• 操作建议：建议寻机做多，但需警惕银行危机快速解决和通胀回落的风险。

---

基本金属

铜

• 价格表现：昨日铜价下跌，受瑞士信贷危机和美联储政策影响。
• 现货情况：华东华南平水铜升水70元和30元，沪铜back结构走强，进口盈利300元左右。
• 操作建议：建议观望，等待逢低买入机会。

铝

• 价格表现：昨日铝价大幅下行。
• 供应情况：云南地区预计5月或6月复产，但今年干旱影响供应。
• 操作建议：建议逢低买入。

锌

• 价格表现：昨日锌价日内平稳运行，夜盘跳水后盘整。
• 市场情绪：海外基金空头入场速率加快，市场情绪偏悲观。
• 操作建议：建议短期离场，观望价格是否跌破支撑位。

铅

• 价格表现：昨日铅价震荡偏强。
• 供需情况：铅矿供应偏紧，下游节后开工偏弱，消费缓慢步入淡季。
• 操作建议：可适当逢高做空，预计价格在15000-15500区间震荡。

镍

• 价格表现：沪镍04合约收于176560元/吨，下跌0.80%。
• 现货情况：镍豆和金川镍现货价格环比上涨。
• 宏观因素：美国零售销售数据不佳，美指、黄金与美债避险情绪升温。
• 操作建议：预计沪镍高波动维持，短期低位震荡，关注海外金融风险发酵。

---

黑色产业

不锈钢

• 价格表现：不锈钢04合约震荡小幅反弹，收于15870元/吨。
• 现货情况：304/2B卷报价环比下降，废不锈钢价格下跌。
• 库存情况：主要地区300系产品库存环比下降，但现货需求仍不强。
• 操作建议：继续重视镍/不锈钢比价短空交易性价值。

---

农产品市场

豆粕

• 价格表现：隔夜CBOT大豆下跌，受宏观偏弱拖累。
• 供需情况：南美供给预期收缩，但巴西收割压力存在，近端基差走弱。
• 操作建议：短期偏弱，国内跟随外盘走势，需关注后续产业动态。

玉米

• 价格表现：c2305合约窄幅震荡。
• 供需情况：国内供应充足，贸易商收购心态谨慎，深加工及生猪养殖需求偏弱。
• 操作建议：期价重心预计逐步下移，建议观望。

油脂

• 价格表现：隔夜国际油脂下跌，受原油大跌拖累。
• 供需情况：马棕产量下降，但出口数据回升，国内菜油表现最弱。
• 操作建议：短期震荡偏空，需关注产量及印尼出口政策。

鸡蛋

• 价格表现：jd2305合约窄幅震荡。
• 供需情况：蛋鸡养殖利润高，养殖户积极补栏，产能增加，小码蛋供应充足。
• 操作建议：近月偏强震荡，远期供给恢复及饲料价格下降，期价重心下移。

生猪

• 价格表现：lh2305合约下跌1.45%。
• 供需情况：3月出栏量预计略增，终端需求偏弱，屠企多数亏损。
• 操作建议：短期建议观望，关注疫情及下游订单恢复情况。

---

能源化工

尿素

• 价格表现：现货价格回调，但春耕需求支撑。
• 供需情况：上游开工高位，春肥带来农业需求，出口驱动边际转弱。
• 操作建议：05合约逢回调偏多头配置，关注煤价变动风险。

PTA

• 价格表现：主力合约震荡，短期PXN价差维持高位。
• 供需情况：PTA开工负荷提升，聚酯需求维持高位。
• 操作建议：前期正套可适当止盈，关注需求复苏和装置检修情况。

甲醇

• 价格表现：价格高位承压，走势短时偏震荡。
• 供需情况：上游负荷增加，港口库存低位，但新装置投产预期压制市场。
• 操作建议：中期逢高空配，关注下游订单和宏观经济复苏。

PP & LLDPE

• 价格表现：受海外银行危机影响，主力合约大幅下跌。
• 供需情况：供应逐步回升，下游需求恢复缓慢，进口窗口关闭。
• 操作建议：短期弱势震荡，中期关注逢低买塑料空PP策略。

EB

• 价格表现：主力合约延续小幅下跌。
• 供需情况：新增装置投产，但短期检修偏多。
• 操作建议：短期震荡，中期可逢高做空苯乙烯利润。

MEG

• 价格表现：价格震荡偏弱，港口库存处于高位。
• 供需情况：供应增加，进口回升，需求分化。
• 操作建议：短期观望，后续关注3月中下旬需求情况及装置检修计划。

原油

• 价格表现：昨日油价暴跌，受美国银行风险传导影响。
• 宏观因素：市场恐慌情绪升温，避险需求增加。
• 操作建议：短期波动较大，建议观望。

---

招商期货研究团队

• 研究团队成员包括：王思然、徐世伟、王真军、吕杰、安婧、赵嘉瑜、谭洋。
• 所有成员均持有投资咨询从业资格证书。

---

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。