20211212-鲁证期货-黑色产业链周报_140页_12mb

黑色产业链周报总结

核心内容概述

本周黑色产业链整体呈现震荡态势，钢材、热卷和铁矿石等主要品种在政策、需求和库存等方面存在博弈。宏观经济政策有所宽松，但实际需求依然偏弱，市场情绪受疫情和地产政策影响较大。钢厂利润有所压缩，但部分区域存在补库迹象，冬储预期和政策预期对价格形成支撑。

主要观点

钢材

• 价格：现货震荡盘整，期货冲高后明显回落。
• 供应：钢厂产量略有回升，但受限产政策影响，整体仍偏低。部分钢厂因完成去产量任务而复产，但南方部分钢厂因降能耗再次减产。
• 需求：表观消费略有回升，但终端需求仍偏弱，贸易商拿货信心不足。
• 库存：库存继续季节性下降，但部分区域出现增库迹象。
• 政策影响：地产政策仍偏弱，但宏观政策暖风频吹，稳增长成为政策基调。冬奥会限产预期有所减弱，但政策不确定性仍然存在。
• 趋势：现货震荡偏弱，博弈冬储价格，盘面震荡等待基本面明朗。
• 策略：短线区间操作，螺纹期现反套可以择机进场，螺纹跨期5/10正套择机进场。

热卷

• 价格：现货略跌，尤其是华南地区跌幅较大。
• 供应：热卷产量略有回升，钢厂复产意愿较强。
• 需求：表观消费略有下降，下游订单不理想，冷轧订单和价格偏弱。
• 库存：库存略有增加，但总体变化不大。
• 趋势：现货震荡偏弱，等待冬储价格明朗。
• 策略：短线区间操作，热卷期现反套可以择机进场，跨期建议观望。

铁矿石

• 价格：港口现货价格继续反弹，但成交趋弱。
• 供应：全球铁矿发运总量增加，中国45港到港量环比增加。
• 需求：钢厂高炉开工率和产能利用率环比下降，但钢厂盈利率上升。
• 库存：港口库存延续累库趋势，钢厂进口矿库存消费比略有上升。
• 趋势：矿石短期多单逐步止盈，中长期空单可轻仓建仓。
• 策略：做空高低品价差，中高品反套或低品正套，1-5正套逐步止盈。

关键信息

钢材

• 产量：钢联统计247家钢厂高炉开工率68.14%，周降低1.66%；五大品种周产量906.25万吨，周增加15.82万吨。
• 库存：五大品种库存1430.43万吨，周降低77.94万吨。
• 需求：表观消费984.19万吨，周增加5.91万吨。
• 基差：螺纹期货贴水现货，基差略走强。

热卷

• 产量：钢联统计282.56万吨，周增加1.93万吨。
• 库存：钢厂厂库88.66万吨，周降低1.54万吨；社会库存239.98万吨，周增加2.89万吨。
• 需求：表观消费281.21万吨，周降低2.95万吨。
• 基差：热卷期货贴水现货，基差略走强。

铁矿石

• 价格：Mysteel62%澳粉指数104.65美元/吨，环比增加3.6美元/吨。
• 发运量：全球发运总量3466.6万吨，环比增加318.4万吨。
• 库存：45港进口矿库存15484.91万吨，环比增加27.98万吨。
• 产能利用率：全国186家矿山企业产能利用率57.89%，环比增加0.52%。

风险与关注点

钢材

• 去产量政策的变化
• 宏观地产政策的变化
• 疫情对市场情绪的影响

热卷

• 出口征税政策
• 宏观转弱对需求的影响
• 疫情变化的影响

铁矿石

• 钢厂需求回升的持续性
• 以年限产政策的不确定性
• 疫情对全球经济的影响

数据支持

• 钢材：钢联、找钢网、钢谷网等数据支持
• 热卷：钢联、找钢网、钢谷网等数据支持
• 铁矿石：Mysteel、钢联、找钢网等数据支持

结论

本周黑色产业链整体处于震荡状态，政策和市场预期对价格形成支撑，但实际需求依然偏弱。钢厂产量受限产政策影响，库存继续下降，但部分区域出现增库迹象。市场需关注去产量政策、地产政策、疫情变化以及出口情况等关键因素，以判断未来走势。