20260505-交银国际证券-卓胜微-300782.SZ-1Q26亏损同比扩大_6页_369kb

卓胜微（300782 CH）详细总结

核心内容概述

卓胜微（300782 CH）近期发布财务数据及盈利预测，显示出公司在2026年面临收入和利润的双重压力。公司计划通过新工艺平台拓展业务领域，探索光通信、低功耗智能等新赛道，以寻求新的增长点。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

• 2025年表现：

  • 收入：37.26亿元，同比下降17.0%
  • 净利润：-29.3亿元，同比下降172.8%
  • 每股盈利：-0.55元

• 2026年预测：

  • 收入：40.32亿元，同比增长8.2%
  • 净利润：-39.4亿元，同比下降26.8%
  • 每股盈利：-0.69元

• 2027年预测：

  • 收入：46.23亿元，同比增长14.7%
  • 净利润：-11.4亿元，同比下降71.5%
  • 每股盈利：-0.20元

• 2028年预测：

  • 收入：54.08亿元，同比增长17.0%
  • 净利润：-3亿元，同比下降97.4%
  • 每股盈利：-0.01元

2. 盈利能力分析

• 毛利率：

  • 2025年：25.7%
  • 2026年预测：19.3%
  • 2027年预测：22.7%
  • 2028年预测：24.6%

• 净利率：

  • 2025年：-7.9%
  • 2026年预测：-9.8%
  • 2027年预测：-2.5%
  • 2028年预测：-0.1%

• 营业利润率：

  • 2025年：-6.5%
  • 2026年预测：-9.2%
  • 2027年预测：-2.5%
  • 2028年预测：-0.1%

3. 资产负债状况

• 现金及现金等价物：

  • 2025年：15.3亿元
  • 2026年预测：8.88亿元
  • 2027年预测：6.58亿元
  • 2028年预测：3.89亿元

• 总负债：

  • 2025年：55.95亿元
  • 2026年预测：58.77亿元
  • 2027年预测：61.40亿元
  • 2028年预测：65.24亿元

• 股东权益：

  • 2025年：98.72亿元
  • 2026年预测：95.32亿元
  • 2027年预测：95.32亿元
  • 2028年预测：96.56亿元

• 净负债权益比：

  • 2026年预测：17.4%
  • 2027年预测：21.0%
  • 2028年预测：25.2%

4. 股票表现与评级

• 收盘价：人民币99.62元
• 目标价：人民币87.00元
• 潜在涨幅：-12.7%
• 评级：中性
• 1年股价表现：图表显示公司股价表现与市场一致

5. 未来战略方向

• 探索新赛道：
  • 利用6英寸特种工艺和12英寸异质硅基工艺平台
  • 依托MaxExplore湖光源启工艺平台
  • 释放芯卓RF SOI、化合物半导体技术等特色工艺能力
  • 赋能工艺平台向光通信、低功耗智能等领域延伸

6. 公司动态

• 股权激励计划：
  • 近期计划向激励对象定向发行限制性股票162.6万股，占总股本的0.2828%
  • 之前公司向特定对象以86.78元/股发行超4000万股

关键财务指标

行业与公司评级

• 个股评级：中性
• 行业评级：同步（与恒生综合指数一致）

分析员信息

• 王大卫, PhD, CFA：Dawei.wang@bocomgroup.com，(852)37661867
• 童钰枫：Carrie.Tong@bocomgroup.com，(852)37661804

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