> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花市场总结：抛储政策落地，市场震荡博弈 ## 核心内容 本周国内棉花市场呈现高位震荡格局，主要受储备棉销售政策影响，同时受到新疆主产区天气、国际棉价及替代品价格等多重因素影响。整体市场情绪较为复杂，价格波动受限，短期走势以区间震荡为主。 ## 主要观点 ### 国内市场走势 - **期价震荡**：郑棉主力合约本周维持高位震荡，储备棉销售成交率高达100%，成交均价显著高于销售底价，市场竞拍情绪高涨。 - **天气影响**：新疆主产区持续高温干旱，对新棉单产构成潜在威胁，为棉价提供底部支撑。 - **供给与需求**：国内阶段性供给因储备棉投放有所增加，但下游纺织企业处于传统淡季，采购意愿偏弱，限制棉价上行空间。 - **内外棉价差**：内外棉价差维持高位，影响棉价走势。 ### 国际市场走势 - **ICE期棉偏强**：国际市场棉花价格偏强运行，美棉旱情有所缓解但仍显著高于往年，印度土壤墒情改善但种植进度落后，中东地缘政治冲突带动原油及化纤价格上涨，提升棉花的替代优势。 - **出口情况**：美棉出口签约量周度环比上升28.58%，但出口需求仍显疲软。 - **生长情况**：美棉优良率上升至45%，但中度及以上干旱率仍高，全球供给偏紧预期未改。 ## 关键信息 ### 基本面数据变化 | 指标 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | |------|------|----------|--------|----------------|----------------|------| | 轧花厂开机率 | 百分比 | 1.47 | 1.47 | 0 | 0.00% | 周度 | | 美棉出口签约量 | 包 | 276313 | 214893 | 61420 | 28.58% | 周度 | | 美棉优良率 | 百分比 | 45 | 44 | 1 | 2.27% | 周度 | | 纺纱厂开机率 | 百分比 | 72 | 72.4 | -0.4 | -0.55% | 周度 | | 轧花厂利润 | 元/吨 | 3823 | 3540 | 283 | 7.99% | 日度 | | 纺纱厂利润 | 元/吨 | -1530.38 | -1211.38 | -319 | -26.33% | 日度 | | 棉花商业库存 | 万吨 | 259.72 | 272.77 | -13.05 | -4.78% | 周度 | | 纺纱厂棉花库存 | 日 | 26.48 | 26.64 | -0.16 | -0.60% | 周度 | | 纺纱厂纱线库存 | 日 | 30.9 | 30.7 | 0.2 | 0.65% | 周度 | ### 供应与需求分析 - **供应端**：储备棉销售持续进行，为市场提供稳定供给，但新棉产量仍受天气影响。 - **需求端**：纺纱厂及织布厂开机率维持稳定，但下游采购意愿偏弱，需求端支撑有限。 - **替代品价格**：棉花与涤纶短纤、粘胶短纤价差显示棉价替代优势，对市场形成额外支撑。 ### 成本与利润 - **轧花厂利润**：本周轧花厂利润上升，显示供应端盈利能力增强。 - **纺纱厂利润**：纺纱厂利润下降，表明需求端压力较大。 - **纱线与棉花价差**：C32S纱线普配与3128B棉花价格指数价差显示棉纱成本压力。 ### 库存情况 - **商业库存**：棉花商业库存下降，显示市场去库存趋势。 - **纺纱厂库存**：纺纱厂棉花库存略有下降，纱线库存略有上升，反映库存管理趋于谨慎。 ## 风险提示 - **储备棉销售进度**：若销售不及预期，可能影响市场供给。 - **纺织企业需求**：下游采购意愿直接影响棉价走势。 - **主产区天气变化**：新疆天气对新棉产量和价格构成关键影响。 - **宏观形势**：全球经济形势及政策变化可能对棉花市场产生系统性影响。 ## 结论 综上所述，国内棉花市场在抛储政策落地及天气因素影响下，短期维持区间震荡格局。需密切关注储备棉销售情况、纺织企业需求变化及新疆天气发展，同时关注国际棉价走势及替代品价格变动，以判断未来市场趋势。