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棉花市场总结：抛储政策落地，市场震荡博弈

核心内容

本周国内棉花市场呈现高位震荡格局，主要受储备棉销售政策影响，同时受到新疆主产区天气、国际棉价及替代品价格等多重因素影响。整体市场情绪较为复杂，价格波动受限，短期走势以区间震荡为主。

主要观点

国内市场走势

• 期价震荡：郑棉主力合约本周维持高位震荡，储备棉销售成交率高达100%，成交均价显著高于销售底价，市场竞拍情绪高涨。
• 天气影响：新疆主产区持续高温干旱，对新棉单产构成潜在威胁，为棉价提供底部支撑。
• 供给与需求：国内阶段性供给因储备棉投放有所增加，但下游纺织企业处于传统淡季，采购意愿偏弱，限制棉价上行空间。
• 内外棉价差：内外棉价差维持高位，影响棉价走势。

国际市场走势

• ICE期棉偏强：国际市场棉花价格偏强运行，美棉旱情有所缓解但仍显著高于往年，印度土壤墒情改善但种植进度落后，中东地缘政治冲突带动原油及化纤价格上涨，提升棉花的替代优势。
• 出口情况：美棉出口签约量周度环比上升28.58%，但出口需求仍显疲软。
• 生长情况：美棉优良率上升至45%，但中度及以上干旱率仍高，全球供给偏紧预期未改。

关键信息

基本面数据变化

供应与需求分析

• 供应端：储备棉销售持续进行，为市场提供稳定供给，但新棉产量仍受天气影响。
• 需求端：纺纱厂及织布厂开机率维持稳定，但下游采购意愿偏弱，需求端支撑有限。
• 替代品价格：棉花与涤纶短纤、粘胶短纤价差显示棉价替代优势，对市场形成额外支撑。

成本与利润

• 轧花厂利润：本周轧花厂利润上升，显示供应端盈利能力增强。
• 纺纱厂利润：纺纱厂利润下降，表明需求端压力较大。
• 纱线与棉花价差：C32S纱线普配与3128B棉花价格指数价差显示棉纱成本压力。

库存情况

• 商业库存：棉花商业库存下降，显示市场去库存趋势。
• 纺纱厂库存：纺纱厂棉花库存略有下降，纱线库存略有上升，反映库存管理趋于谨慎。

风险提示

• 储备棉销售进度：若销售不及预期，可能影响市场供给。
• 纺织企业需求：下游采购意愿直接影响棉价走势。
• 主产区天气变化：新疆天气对新棉产量和价格构成关键影响。
• 宏观形势：全球经济形势及政策变化可能对棉花市场产生系统性影响。

结论

综上所述，国内棉花市场在抛储政策落地及天气因素影响下，短期维持区间震荡格局。需密切关注储备棉销售情况、纺织企业需求变化及新疆天气发展，同时关注国际棉价走势及替代品价格变动，以判断未来市场趋势。