> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 今日早评总结 ## 核心内容概述 今日早评对多个商品期货品种进行了分析，涵盖了金属、能源、农产品及化工品等领域。整体来看，市场情绪受宏观政策、地缘政治、供需格局及库存变化等多重因素影响，部分品种呈现震荡偏强或偏弱走势，也有品种因政策变动或市场预期出现调整信号。 --- ## 主要品种分析 ### 镍 - **供应端**：印尼镍下游投资在2026年第二季度首次超越镍，成为最大投资商品，镍以29.4万亿印尼盾位居第二。预计2026至2028年HPAL产能将增加，未来投资将向高附加值产品转移。 - **短期支撑**：RKAB配额收紧及硫磺价格上涨为镍价提供支撑。 - **需求端**：不锈钢消费处于淡季，精炼镍库存仍偏高。 - **走势预期**：预计镍价延续震荡偏强走势。 ### 白银 - **关税政策**：特朗普政府加征关税面临法律挑战，司法不确定性增加。 - **基本面影响**：关税利空白银，但幅度有限，整体对市场冲击不大。 - **走势预期**：白银将窄幅震荡，等待议息会议指引，关注震荡边界是否有效跌破。 ### 铜 - **宏观影响**：美国制造业PMI降至53.8，服务业PMI升至53.6，美元走强压制铜价。 - **基本面支撑**：铜精矿TC持续负值，矿端偏紧，国内库存低位，现货升水坚挺。 - **走势预期**：短期高位震荡，中期需关注库存消化情况。 ### 原油 - **地缘因素**：美伊仍在对话，冲突缓和信号增强，油价回落。 - **后市预期**：若战事升级，将对特朗普支持率及降息政策形成压力，建议观望或高位短空。 ### 棕榈油 - **供给端**：马来西亚7月1-20日产量同比增加6.85%，但印尼出口新规提前实施，引发供应收缩担忧。 - **需求端**：印度压榨放缓及排灯节备货支撑需求，但国内库存高企限制上行空间。 - **走势预期**：短期上行空间受限，中期可考虑低多参与。 ### 沥青 - **基本面变化**：供应回升，需求弱势，去库趋势暂止。 - **走势预期**：建议把握高位沽空机会。 ### 豆粕 - **库存压力**：豆粕库存持续累积，部分地区出现胀库停机现象。 - **走势预期**：短期延续高位震荡，大幅回调概率较小。 ### 焦煤 - **供需格局**：维持紧平衡，山西安监严格，复产进程缓慢。 - **走势预期**：价格延续震荡运行。 ### 铁矿石 - **供应压力**：冲发运结束，供应边际转弱，但铁水产量未大幅下滑。 - **走势预期**：短期震荡，中期维持震荡偏弱。 ### 铝 - **地缘缓和**：特朗普暂停空袭，霍尔木兹海峡重开谈判取得进展，地缘风险缓和。 - **供需影响**：中东电解铝产能复产受阻，国内供给稳定，需求淡季去库。 - **走势预期**：短期震荡运行。 ### 生猪 - **市场表现**：现货价格稳中震荡，出栏均重微降，期货远月合约升水较高。 - **走势预期**：短期价格偏弱调整，中长期需等待价格反转信号。 ### 合成橡胶 - **成本支撑**：丁二烯成本走强，带动顺丁橡胶价格上行。 - **需求变化**：轮胎企业产能利用率修复，但月底仍有检修计划。 - **走势预期**：建议高位沽空。 ### 螺纹钢 - **供需关系**：铁水产量下降，缓解钢材累库压力，但8月复产预期有限。 - **走势预期**：短期震荡运行。 ### 棉花 - **国内需求**：纺企开机负荷处于同期高位，但淡季拖累需求。 - **供给预期**：印度播种面积虽改善，但同比仍下滑，供给偏紧。 - **走势预期**：短期区间震荡，关注季风降雨情况。 ### 十年期国债 - **政策影响**：政治局会议或成关键指引，股债跷跷板效应仍存。 - **走势预期**：短期震荡，等待会议结果。 ### 黄金 - **地缘因素**：美伊冲突缓和，但高油价仍维持，市场对美联储政策分歧。 - **走势预期**：短期窄幅震荡，关注震荡边界是否有效跌破。 ### 甲醇 - **供需变化**：国内开工高位下降，下游需求疲软，港口库存继续回升。 - **走势预期**：短期震荡偏空。 ### 纯碱 - **供需格局**：纯碱供应上升，下游需求疲软，厂家库存高位。 - **走势预期**：短期震荡偏弱。 ### PVC - **库存与利润**：社会库存缓慢下降，但下游开工率低位，出口降温，原料成本支撑减弱。 - **走势预期**：短期震荡偏弱。 --- ## 联系我们 - **宁证期货有限责任公司总部** 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 电话：025-52865008 - **南京分公司** 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室 电话：025-52865127，025-52865048 - **湖北分公司** 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室 电话：027-59329152 - **深圳分公司** 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1 电话：0755-33965308 - **青岛分公司** 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户 电话：0532-68669280 - **汉口营业部** 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室 电话：027-85825755 - **南昌营业部** 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室 电话：0791-86807618 - **苏州分公司** 地址：苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室 电话：0512-67609550 - **合肥营业部** 地址：安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室 电话：0551-65111656 - **杭州营业部** 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室 电话：0576-88733665 - **日照营业部** 地址：山东省日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号 电话：0633-8216067 - **济南分公司** 地址：山东省济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室 电话：0531-62331123 --- ## 研究员信息 - **师秀明** 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询证书号：Z0010784 - **曹宝琴** 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询证书号：Z0012851 - **蒯三可** 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询证书号：Z0015369 - **丛燕飞** 邮箱：congyanfei@nzfco.com 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询证书号：Z0015666 - **夏磊** 邮箱：xialei@nzfco.com 期货从业资格号：F03095349 期货投资咨询证书号：Z0020160 **全国统一客服电话**：400-822-1758，025-52865008 **官方网址**：www.nzfco.com