> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结（2026年08月31日） ## 核心内容概述 本周棉花市场整体呈现高位震荡格局，国内郑棉与国际ICE期棉价格均受到美国干旱天气的影响，但走势有所分化。国内棉花商业库存持续下降，而需求端改善有限，纺企利润承压，棉价上行空间受限。国际方面，美棉优良率和干旱率双降，加剧了市场对减产的担忧，但短期因天气预期波动，市场情绪复杂。 ## 主要观点 - **市场走势**：郑棉维持高位震荡，ICE期棉因天气恶化一度拉涨，后小幅回落。 - **供应端**：国内棉花商业库存周度减少11.79万吨，降至200.28万吨。储备棉销售底价逐步上移，但全量成交。 - **需求端**：纺纱厂棉纱库存连续两周下降，但纱厂利润持续下滑，显示需求尚未实质性改善。 - **国际动态**：美国主产区干旱加剧，优良率降至37%，中度及以上干旱比例达52%，创5年同期新高。尽管有零星降雨预期，但未能扭转干旱趋势。 - **预期与展望**：全球供应忧虑仍在，美棉减产预期升温，印度棉纺贸易条件优化或刺激对美棉需求。短期天气仍是市场博弈焦点，需关注9月USDA供需报告。国内新疆减产预期未消，旺季前需求端趋势性突破条件不足。 - **风险提示**：干旱加剧、成品去库、纱厂利润、需求验证。 ## 关键信息 ### 基本面数据周度变化 | 指标 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | |------|------|----------|--------|----------------|----------------|------| | 轧花厂开机率 | % | 1.5 | 1.47 | +0.03 | +2.04% | 周度 | | 美棉出口签约量 | 包 | 181,025 | 222,046 | -41,021 | -18.47% | 周度 | | 美棉优良率 | % | 37 | 38 | -1 | -2.63% | 周度 | | 纺纱厂开机率 | % | 68.7 | 68.9 | -0.2 | -0.29% | 周度 | | 织布厂开机率 | % | 37.13 | 36.72 | +0.41 | +1.12% | 周度 | | 轧花厂利润 | 元/吨 | 4,692 | 4,553 | +139 | +3.05% | 日度 | | 纺纱厂利润 | 元/吨 | -2,101.5 | -1,967.75 | -133.75 | -6.80% | 日度 | | 棉花商业库存 | 万吨 | 200.28 | 212.07 | -11.79 | -5.56% | 周度 | | 纺纱厂棉花库存 | 日 | 27.85 | 27.37 | +0.48 | +1.75% | 周度 | | 纺纱厂纱线库存 | 日 | 31.16 | 31.86 | -0.7 | -2.20% | 周度 | ### 供应情况分析 - **美棉种植面积**：8月预测为29,604千项，环比微增。 - **美棉产量**：8月预测为117,632千包，环比微增。 - **美棉出口量**：8月预测为43,819千包，环比微增。 - **内需总量**：8月预测为122,918千包，环比微增。 - **库消比**：8月预测为41.79，环比下降1.30%。 - **单产**：8月预测为865千克/公顷，环比下降6千克/公顷。 ### 需求情况分析 - 纺纱厂和织布厂开机率均有所波动，整体需求改善有限。 - 棉花与涤纶短纤、粘胶短纤的价差显示棉花相对弱势。 ### 成本利润分析 - 轧花厂利润小幅上升，纺纱厂利润持续下滑，纱厂利润空间受到挤压。 ### 库存分析 - 国内棉花商业库存持续去化，纺纱厂棉花库存折存天数略有上升，棉纱库存折存天数下降。 - 郑棉仓单及有效预报维持稳定，市场流动性未明显改善。 ## 结论 当前棉花市场处于高位震荡状态，供应端持续去库，需求端改善有限，纺企利润承压，市场整体上行动力不足。国际方面，美棉干旱加剧，减产预期升温，但天气因素导致市场波动。短期需关注9月USDA供需报告及国内新棉开秤情况，以判断市场走势。风险因素包括干旱持续、成品去库、纱厂利润和需求验证。