20220321-华泰期货-甲醇周报_内地待定订单回落_港口库存仍偏低_8页_1mb

甲醇市场周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现小幅回落趋势，现货价格与期货合约价格均有所下降。主要关注点包括内地与港口供需变化、库存水平、进口到港节奏以及MTO开工率等关键指标。同时，市场策略与风险提示也提供了重要的投资参考。

主要观点

价格走势

• MA2205合约：截至周五，收于3020元/吨，较上周下跌110元/吨。
• 现货价格：
  • 太仓现货价格为2980元/吨，较上周下跌130元/吨。
  • 内蒙北线现货价格为2350元/吨，较上周下跌300元/吨。
  • 鲁南现货价格为2750元/吨，较上周下跌300元/吨。
• 基差情况：
  • 太仓现货与MA2201合约基差为-40元/吨，较上周下跌20元/吨。
  • 内蒙北线与MA2201合约基差为-05元/吨，较上周下跌20元/吨。

港口供需与库存

• 港口库存：本周卓创港口库存为75.7万吨，较上周增加0.5万吨。
  • 江苏港口库存为44.2万吨，较上周减少1.2万吨。
  • 浙江港口库存为16万吨，较上周增加0.6万吨。
  • 华南港口库存为15万吨，较上周增加1.1万吨。
• 进口到港：预计3月18日至4月3日沿海地区进口船货到港量为74万吨，较前一周的61万吨有所回升。
• 进口利润：甲醇进口利润（含加点）呈现波动，主要受国际价格变动影响。

内地供需情况

• 开工率：
  • 卓创甲醇总开工率为73.5%（+1.5%）。
  • 西北甲醇开工率为84.6%（+0.4%）。
• MTO开工率：卓创MTO开工率为83.8%（-0.6%），仍维持高位。
• 传统下游负荷：传统下游加权开工率为43.2%（-1.7%），小幅回落。
  • 甲醛开工率为35.4%（-2.2%）。
  • 二甲醚开工率为14.2%（-1.8%）。
  • MTBE开工率为51.5%（-0.1%）。
  • 醋酸开工率为84.9%（-2.6%）。
• 待发订单：隆众西北待发订单量为16.1万吨，较上周减少6.3万吨，中下游采购意愿转淡。

关键信息

市场策略

1. 单边策略：谨慎看多，预计3-4月甲醇库存将持续小幅去库，同时关注煤价和油价的波动风险。
2. 跨品种套利：3-5月甲醇/PP库存比值可能小幅下降，倾向逢高做缩。
3. 跨期套利：保持观望态度。

风险提示

• 原油价格波动：可能对能化板块产生影响。
• 原料煤价波动：成本支撑可能发生变化。
• 煤头春检量级：可能影响供应稳定性。

投资咨询业务资格

• 从业资格号：F3023104
• 投资咨询号：Z0013188
• 研究员：潘翔
• 联系方式：0755-82767160 / panxiang@htfc.com

地区价差情况

• 鲁北-西北：价差为280元/吨。
• 华东-内蒙：价差为550元/吨。
• 太仓-鲁南：价差为250元/吨。
• 鲁南-太仓：价差为100元/吨。
• 广东-华东：价差为180元/吨。
• 华东-川渝：价差为200元/吨。

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
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• 公司网址：www.htfc.com