20230904-国投安信期货-纸浆周报_需求提振_加之外盘涨价_期价或震荡上行_12页_5mb

纸浆周报总结

核心内容概述

本周报分析了纸浆市场的行情走势、库存变化、外盘报价、供应情况以及需求动态，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 整体宏观情绪偏多，市场对纸浆的需求预期增强。
• 外盘涨价，巴西CMPC公司2023年9月桉木阔叶浆外盘报价上涨至560美元/吨。
• 人民币贬值，导致进口成本上升，进一步支撑期价。
• 欧洲港口库存下降，表明需求有所复苏，对市场形成利好。

2. 库存情况

• 国内港口库存环比增加8.06%，但不同港口和地区走势不一。
• 7月欧洲港口库存环比下降13.82%，同比增加61.12%，显示需求回升。
• 国内港口库存同比增速显示市场供需变化趋势，青岛、日照、上海等主要港口库存季节性波动明显。

3. 外盘走势

• 外盘报价上涨，尤其是巴西CMPC公司桉木阔叶浆报价上涨。
• 针阔外盘价差基本稳定，阔叶浆外盘价差略有下降。
• 针阔内外价差显著扩大，表明内外盘价格走势存在差异。

4. 供应情况

• 7月全球发运量依然处于高位，其中发往中国的针阔叶浆环比回落，但同比仍处高位。
• 智利、巴西出口阔叶浆同比增加37.00%，6月加拿大出口针叶浆同比增加65.54%。
• 全球纸浆产能利用率季节性波动，表明供应端存在调整空间。

5. 需求动态

• 9月为造纸行业传统旺季，中秋、国庆订单将陆续释放，终端消费有望提升。
• 8月下游原纸市场涨价函不断，实单成交跟进，对9月原纸价格形成支撑。
• 纸制品价格走势总体偏强，部分产品毛利率提升。
• 下游纸制品开工率季节性波动，显示需求端存在季节性变化。

6. 后市展望

• 内外需求回升，加上外盘涨价和进口成本支撑，预计期价将呈现震荡偏强走势。
• 操作评级显示，当前市场趋势偏多，但盘面可操作性一般，建议观望为主。

关键信息

价格数据

• 纸浆主力合约收盘价：5796元/吨，周涨3.61%，月涨8.30%，近3月涨15.97%。
• 现货价格：
  • 山东银星：5650元/吨，周涨3.67%
  • 山东凯利普：6000元/吨，周涨2.56%
  • 山东鹦鹉：4725元/吨，周涨1.61%
  • 银星CFR（美元）：690美元/吨，周涨0%
  • 凯利普CFR（美元）：760美元/吨，周涨0%
  • 明星CFR（美元）：550美元/吨，周涨0%
  • 双胶日度均价：5612.5元/吨，周跌0.22%
  • 双铜日度均价：5440元/吨，周涨1.49%
  • 木浆生活用纸均价：6437.5元/吨，周涨1.11%
  • 白卡日度均价：4533.33元/吨，周涨2.33%

价差分析

• 针阔内盘价差：950元/吨，周涨11.76%
• 针阔外盘价差：140美元/吨，周涨0%
• 针叶内外价差：-107.31元/吨，周跌50.02%
• 阔叶内外价差：78.38元/吨，周涨8.15%

操作建议

• 操作评级：当前市场趋势偏多，但盘面可操作性不强，建议观望为主。
• 星级说明：
  • 红色星级：预判趋势性上涨
  • 绿色星级：预判趋势性下跌
  • 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强
  • 两颗星：趋势明确，行情正在盘面发酵
  • 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会
  • 白星：短期趋势均衡，操作性差

数据来源

• 图表与数据：卓创、Wind、Bloomberg
• 免责声明：本报告为国投安信期货有限公司提供，仅供其客户使用，不构成投资建议，不承担相关责任。

结论

综合来看，当前纸浆市场受到外盘涨价、人民币贬值及需求回升等多重因素影响，预计期价将呈现震荡偏强走势。但市场可操作性一般，建议投资者保持观望态度，密切关注后续供需变化及政策动向。