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文档总结：贵金属市场分析

核心内容概述

本文档主要围绕贵金属市场，特别是黄金和白银的行情资讯与策略观点展开分析。内容涵盖市场数据、价格走势、成交量、持仓量、库存变化以及相关宏观经济指标，旨在为交易者提供市场动态与投资策略参考。

主要观点与关键信息

1. 市场参与人员信息

• 王俊：宏观金融组，从业资格号为 F0273729，交易咨询号为 Z0002942，联系方式为电话 028-86133280，邮箱 wangja@wkqh.cn。
• 廖霁云：宏观金融组联系人，从业资格号为 F03157307，邮箱 liaojy@wkqh.cn。

2. 贵金属市场行情

黄金市场

• 沪金：上涨 0.03%，报 887.42 元/克。
• COMEX 黄金：上涨 0.39%，报 4067.60 美元/盎司。
• LBMA 黄金：收盘价上涨 0.88%，报 4075.50 美元/盎司；活跃合约价格下跌 0.02%，报 880.10 元/克。
• SHFE 黄金：收盘价下跌 0.23%，报 877.60 元/克；持仓量微涨 0.60%，库存持平。
• AuT+D：成交量下跌 4.88%，持仓量上涨 1.71%。

白银市场

• 沪银：下跌 1.43%，报 14184.00 元/千克。
• COMEX 白银：上涨 1.21%，报 58.13 美元/盎司；活跃合约价格上涨 1.83%，报 59.04 美元/盎司。
• SHFE 白银：收盘价下跌 0.12%，报 14,163.00 元/千克；持仓量上涨 1.56%，库存下跌 0.37%。
• AgT+D：成交量上涨 18.74%，持仓量上涨 2.94%。

3. 宏观经济数据与影响

• 美国 6 月 PPI 数据：

  • 环比下跌 0.3%，结束此前上涨趋势。
  • 同比回落至 5.5%，低于市场预期的 6.2%，较 5 月的 6.0% 走低。
  • 核心 PPI 同比录得 5.1%，环比微增 0.1%，远低于 5 月 0.8% 的涨幅。
  • 能源分项大幅下跌，汽油价格单月下跌 12%，贡献近三分之二商品指数跌幅。
  • 食品、生鲜、农牧原料同步降价，物流仓储、机械车辆批发、酒水批发、存款服务价格走低，削弱服务端涨价动能。

• 沃什观点：

  • 不满意任何通胀指标，认为近期数据无法完美反映潜在通胀。
  • 预期未来 12 个月 AI 将推升物价水平。
  • 利率应成为货币政策的主要驱动因素，资产负债表应维持较小规模以应对危机时的扩张。

• 美联储威廉姆斯观点：

  • 必须确保通胀回落至 2% 的目标水平。
  • 认为当前通胀可能已经见顶，货币政策立场处于适宜状态。

4. 市场策略建议

• 短期策略：建议保持观望，注意控制仓位。
• 价格区间参考：
  • 沪金主力合约参考区间：850-900 元/克。
  • 沪银主力合约参考区间：14000-14500 元/千克。

5. 市场数据图表分析

• 图 1：金银重点数据汇总，包括价格、成交量、持仓量、库存等。
• 图 2-7：展示 COMEX 黄金与沪金价格走势、成交量、持仓量及近远月结构。
• 图 8-13：展示 COMEX 白银与沪银价格走势、成交量、持仓量及近远月结构。
• 图 14-19：显示 COMEX 黄金与白银的管理基金净持仓、ETF 持仓情况等。
• 图 20-25：重点呈现主要黄金与白银 ETF 的持仓、成交量、沉淀资金等变化。

6. 免责声明与版权信息

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 本报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估自身情况。
• 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。
• 研究报告仅供参考，不代表公司观点，不构成投资建议。

7. 公司总部信息

• 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
• 电话：400-888-5398。
• 网址：www.wkqh.cn。

数据来源

• WIND
• 五矿期货研究中心

总结

文档提供了贵金属市场（黄金与白银）的行情数据、宏观经济背景及策略建议，强调当前通胀数据趋缓但整体仍高于目标水平，对市场预期有所影响。同时，结合图表分析，帮助交易者更好地理解市场动态与持仓变化。文档还包含免责声明与版权信息，提醒读者理性看待市场分析结果，谨慎决策。