> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队贵金属市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队撰写，主要分析贵金属市场近期走势及中长期展望。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供了相关市场数据、图表及宏观事件解读。 ## 贵金属行情及展望 ### 日内行情 - **市场环境**：美国6月通胀数据超预期回落，削弱了美联储紧缩预期，美元指数跌至101以下。然而，伊朗局势恶化推高油价，美联储主席沃什在国会听证会上重申对高通胀零容忍。 - **金价表现**：伦敦黄金价格在4000美元/盎司附近偏弱运行，技术面显示金价在3800-4200美元/盎司区间可能具备初步支撑，但短线仍有调整压力。 - **投资建议**：投资者应保持宽幅震荡思路，适当降低仓位并提高持仓灵活性，密切关注伊朗局势和美联储紧缩预期的变化。 ### 表1：国内贵金属行情 | 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 | |------------|----------|----------|----------|----------|---------|----------|----------| | 上期金指 | 882.15 | 896.72 | 879.19 | 882.05 | -0.01% | 279,680 | 1657 | | 上期银指 | 14,239 | 14,582 | 14,193 | 14,256 | 0.11% | 508,031 | 7793 | | 广期铂指 | 400.04 | 408.60 | 404.30 | 406.74 | 1.67% | 19,134 | 24 | | 广期钯指 | 306.91 | 314.62 | 309.49 | 314.39 | 2.44% | 12,262 | 342 | ### 中线行情 - **短期趋势**：贵金属走势短期可能继续受美联储紧缩预期压制，呈现偏弱调整。 - **中期展望**：随着美国经济从滞涨向衰退过渡，以及美联储货币政策从紧缩转向宽松，贵金属中长期走势可谨慎乐观。 - **投资策略**： - **黄金**：技术面显示3800-4200美元/盎司区间具备较强支撑，交易型投资者可震荡偏多参与，配置型投资者可考虑定投或在3800-4000美元/盎司区间加大配置。 - **银铂钯**：短期受央行紧缩预期抑制，但中期走势乐观；由于工业需求可能受到打压，预计下半年黄金与银铂钯的比值将上升，伦敦金银比可能升至75左右，伦敦白银中期支撑区间在50-56美元/盎司附近。 ## 贵金属市场相关图表 - **图1**：上海金银期指 - **图2**：伦敦金银现货 - **图3**：上海期指对上金TD基差 - **图4**：金银ETF持仓量(吨) - **图5**：黄金白银比值 - **图6**：伦敦黄金与其他资产相关性 上述图表均来源于Wind，可帮助投资者更直观地理解市场动态。 ## 主要宏观事件/数据 1. **美伊局势**：美军对伊朗多地发动打击，伊朗则针对美军基地实施打击，双方在霍尔木兹海峡控制权的博弈持续。特朗普政府提出通过海湾国家达成贸易和投资协议，替代霍尔木兹海峡货运收费。 2. **美国CPI数据**：6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，环比下降0.4%，为六年首次环比下降，远超市场预期，导致市场对美联储加息预期推迟至10月。 3. **美联储主席沃什**：首次国会听证会展现鹰派立场，强调对高通胀零容忍，并拒绝提供前瞻性指引，表示将依据经济数据独立决策。 4. **中国进出口数据**：上半年进出口总额25.47万亿元，同比增长16.9%，其中算力硬件进出口增长显著，6月单月增长24.2%，连续17个月增长。 ## 建信期货研究发展部联系方式 - **电话**：021-60635739 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 建信期货业务机构地址 | 分支机构 | 地址 | 电话 | 邮编 | |----------------|----------------------------------------------------------------------|------------------|------------| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 021-60635548 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 0755-83382269 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 0531-81752761 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 020-38909805 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 010-83120360 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 0591-86006777/86005193 | 350300 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 0574-83062932 | 315000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 028-86199726 | 610020 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建建大厦）6楼 | 021-60636327 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 029-88455275 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 0571-87777081 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) | 021-62528592 | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 021-63097527 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 0595-24669988 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 0592-3248888 | 361000 | ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **电话**：021-60635739